《港股偉論》健倍苗苗(02161)早前發布截至2024年3月31日止年度業績,整
體符合之前盈喜預期。期內品牌醫牌子保健業務(包括品牌藥、品牌中藥及健康保健品)錄得可
觀業績,整體收益總額按年大幅上升24﹒6%至6﹒5億元;毛利按年大增64﹒5%至
3﹒4億元;股東應佔盈利按年上升1﹒3倍至為1﹒3億元。末期息每股4﹒05仙,連中期
息全年共派7﹒5仙,較上一年增長1﹒5倍。集團業績理想,主要受惠於訪港旅客人數恢復令
零售市場氣氛整體改善,以及有效執行品牌藥類別主要品牌(尤其是保濟丸及何濟公)的廣告及
營銷策略,再加上此兩大產品毛利率較高,帶動業績增長。同時,集團嚴格推行線上及線下平台
的增長策略,並在跨境電商貿易方面取得長足進展。
事實上,集團在醫療保健品推廣及分銷一直處於領先地位,業務遍及大中華及東南亞,產品
組合涵蓋品牌藥、醫療保健品及品牌中藥,以及濃縮中藥顆粒產品。集團過去業務持續向好,整
體銷售增長顯著,旗下多個產品,如保濟丸、何濟公止痛退熱散、飛鷹活絡油、唐太宗活絡油及
SEASONS田心日辰等,銷售增長迅速。
提及上述兩大老字號品牌(保濟丸及何濟公),集團近年以全新代言人將品牌年輕化,吸引
年輕一族消費者。全新代言人張敬軒令品牌年輕化,以「信軒公 用何濟公」為創新意念,為何
濟公的品牌形象添活力;另一產品保濟丸由王菀之代言,以其悠揚的歌聲重新演繹經典廣告歌「
快食保濟丸」,吸引年輕一族消費者。此外,集團亦透過品牌支持本地電視媒體節目,兩產品以
植入式廣告進入TVB《中年好聲音2》節目。由於目前香港不少節目可落地大灣區,從而使產
品的知名度大增,擴大集團在內地的消費群體,令內地消費者慕名來港購買之餘,同時帶動線上
線下的銷售。保濟丸品牌亦與王菀之進行策略性合作,在農曆新年賀歲片《飯氣攻心2》中置入
產品,電影在香港、新加坡、馬來西亞及中國播映,擴大品牌在節日時對觀眾的影響力。
除了上述多個品牌外,集團過去亦不斷擴大濃縮中藥顆粒產品組合,積極推出新開發產品以
滿足中藥市場需求的持續增長。目前集團已擁有逾700種單方及複方濃縮中藥顆粒產品,分銷
予香港的龐大中醫網絡,涵蓋香港大部分活躍註冊中醫師。
近年集團持續拓展中國跨境電商平台,持續貢獻溢利,主要受惠於自主品牌何濟公及保濟丸
的旺盛需求,以及醫療器械及美容產品,同時亦不斷擴闊平台上的產品種類,有助業務表現。集
團旗下的天貓何濟公海外旗艦店已於去年第四季度推出,旨在提升品牌形象及知名度,同時擴大
於中國內地的消費群體。
總體而言,集團業務前景正面,盈利增長快,配合目前現價市盈率僅不足7倍,以及股息率
有約7﹒5厘,估值水平吸引。建議投資者分階段逐步吸納,作中長期部署。《中薇證券研究部
執行董事 黃偉豪》(本欄逢周四刊出)
*筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份。
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