《外資精點》摩通對平安銀行定房企名單不意外，籲避開融創世茂等

　　《經濟通通訊社１８日專訊》市傳平安銀行（深：０００００１）已將４１家公司列入有資
格獲得融資支持的開發商名單。摩根大通發表研報指，對相關名單並不感意外，因為只有國有企
業和無陷財困的民營企業，認為中央不太可能製定統一的「白名單」，相反，銀行會制定自己的
白名單，甚至可能不會對外公布。摩通相信，白名單應該更多地被解釋為現實檢查，而非倖存者
名單，重申對內房行業持謹慎態度，最應避開融創（０１９１８）、世茂（００８１３）、碧桂
園（０２００７）和碧桂園服務（０６０９８）；配對交易（Ｐａｉｒ　Ｔｒａｄｅ）方面，建
議做好華潤置地（０１１０９），做淡萬科（０２２０２）。
　　報告指出，對名單所列的公司並沒有感到驚訝，當中沒有一家陷入財困公司上榜，它們將不
太可能從銀行獲得額外的融資支持。雖然新城發展（０１０３０）、雅居樂（０３３８３）、路
勁（０１０９８）、合生創展（００７５４）、金輝控股（０９９９３）等均沒有上榜，但這並
不一定意味著相關公司不能從其他銀行融資。
　　報告又強調，被列入白名單並不一定意味著房企的流動性壓力可以完全緩解，因為銀行貸款
僅佔房企資金來源的不足２０％，銷售收入仍然是最大來源，因此若果銷售表現仍然疲軟，房企
仍有機會面臨流動性問題；而銀行的支持主要來自建設貸款或經營貸款，但房企經營艱難，可能
根本沒有任何新項目，而經營貸款只適用於少數擁有足夠未質押投資物業的房企，例如龍湖
（００９６０）。報告認為僅靠銀行的資金支持並不能改變房企的流動性現況。（ａｃ）
　
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