《投資智慧》在近幾年下沉市場成為各大商家必奪之地的同時,配送服務的玩家也及時跟進
品牌商的配送需求。其中,順豐同城(09699)亦加大下沉市場布局,其長久積累的配送網
絡,為其帶來在同行間的相對優勢,並成為即時配送領域唯一一個全年盈利的配送服務供應商。
2023年,順豐同城在下沉市場的收入按年增長147%,並在縣城覆蓋率達到60%。
2023年活躍商家規模達到約47萬,超過一半新增門店來自下沉市縣,平台覆蓋全國
2000多個市縣,縣城覆蓋逾1000城,覆蓋率達60%。
中國目前下沉市場消費潛力巨大。按照國家統計局的數據,全國縣域的常住人口,能佔到全
國城鎮常住人口的30%左右。縣域工業經濟發展論壇2023披露的數據顯示,縣域經濟
GDP已經佔到全國GDP的38%。與此同時,眾多知名品牌商如海底撈、星巴克、瑞幸、零
食量販等品牌或業態,都在逐漸加大在下沉市場的發展。而品牌商的進入以及消費需求的快速提
升,對於配送服務商的需求加大。得益於公司在一線城市建立的長久優勢,其得以實現業務靈活
度高、運力資源高效搭配利用。於科技成果上,順豐同城自研的城市物流系統(CLS)涵蓋智
能業務規劃及行銷管理、騎手融合調度及智能訂單分發、智能運營優化等三大核心功能,能助力
全場景融合調度實現訂單、網路與騎手的最優匹配,從而在高速增長的市場中實現營收和盈利快
速增長。2023年,順豐同城活躍騎手達到95萬,時效達成率95%。
此外,內地配送服務商也在政策上獲得諸多支持。2023年的中央一號文件直接提到「全
面推進縣域商業體系建設」、「大力發展共同配送、即時零售等新模式」;2023年7月,商
務部與其他八個部門共同發布《縣域商業3年行動計劃(2023-2025年)》,強調在即
時零售等消費場景和物流模式上創新。相信相關政策的支持,將進一步推進下沉市場配送快遞行
業的發展。
此外,加大非餐場景配送服務以及最後一公里配送服務,也鞏固了其盈利能力。2023年
,順豐同城的配送效率繼續提升,客戶規模持續擴大,規模效應得到進一步釋放,並帶動公司
2023年面向商家的同城配送服務收入按年增長了12﹒3%,達到52﹒20億元(人民幣
.下同);最後一公里配送服務則通過高質量服務提升單量。
整體而言,受益於規模效應及網路效應作用、運營效率提升、毛利率及費用率改善,公司實
現收入123﹒87億元,增長21﹒1%,單量增長超過三成,淨利潤為6490萬元,在行
業首度實現全年盈利。
公司股價在近一個月上漲了20%,在運力規模優勢以及下沉市場潛在的廣闊增長空間下,
盈利前景看高一線,值得關注。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人
鄧聲興》
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