《專家之言－黃德几》京東物流降本增效，毛利率增加

　　京東物流(02618)提供一體化供應鏈物流解決方案和服務，並擁有龐大的倉庫網絡。截至今年9月底止第三季度，京東物流的收入443.96億元(人民幣，下同)，按年上升6.6%，純利按年增加9.3倍至22.05億元。非國際財務報告準則(Non-IFRS)，集團第三季度利潤25.73億元，按年增加2.05倍，EBITDA上升49.3%至57.26億元，EBITDA利潤率擴闊3.7個百分點至12.9%。由於降本增效方面的成果，整體毛利率由2023年第三季度的7.9%，上升3.8個百分點至11.7%。
　
*全面接入淘寶天貓平台，有望帶來新增長動力*

　　京東物流除為京東系提供物流服務外，近年亦開拓外部客戶。集團為快速消費品、家電家具、3C、服裝、汽車、生鮮等行業客戶，提供行業特定的一體化供應鏈解決方案和服務產品。京東物流早前與淘天集團達成合作，京東物流將全面接入淘寶天貓平台，有望帶來新的增長動力。雙方對接系統已於10月中旬基本完成，眾多淘寶天貓商家已經選擇京東物流作為服務商，消費者可以在淘寶和天貓APP內查詢京東物流軌跡。
　
　　來自一體化供應鏈客戶的收入按年增加5.4%，至今年第三季度的207億元，佔總收入的比例46.5%。期內，集團的單客戶平均收入(ARPC)為132825元，而2023年同期則為143497元，按年倒退7.4%。至於來自其他客戶的收入，由2023年第三季的221億元增加7.6%至2024年同期的237億元，主要受快遞快運服務的業務量增加所帶動。第三季度，來自京東集團的收入增加8.1%至127.88億元，收入佔比為28.8%。

*在馬來西亞及美國開設新倉庫，提升全球布局*

　　今年第三季度，集團在馬來西亞和美國分別開設新倉庫，持續提升全球布局。截至今年9月底，集團的倉儲網絡已幾乎覆蓋全國所有的縣區，包括由集團運營的1600多個倉庫，和由雲倉生態平台上第三方業主經營的2000多個雲倉，倉儲網絡總管理面積超過3200萬平方米，包括雲倉生態平台上雲倉的管理面積。
　
　　今年第三季度，集團的自由現金流入增加至27億元。走勢上，10月28日升至16.84元(港元，下同)遇阻回落，其後失守10天和20線，STC%K線續走低於%D線，MACD維持熊差距，宜候低13.8元吸納，反彈阻力16.84元，不跌穿12元續持有。《金利豐證券研究部執行董事　黃德几》(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份)
　
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