《港股偉論－黃偉豪》碧瑤業務前景正面，估值吸引可多關注

　　《港股偉論》在本港主營清潔、循環回收、廢物處理、綠色科技、蟲害管理及園藝業務等業
務的碧瑤綠色（０１３９７），至今已成立４４年。經過多年深耕，目前為市場上主要領導者之
一。早前集團公布截至去年１２月底全年業績，整體表現理想，期內收益２３﹒２７億元，按年
升２９﹒８％；純利４７１１﹒１萬元，按年跌１２﹒３％；毛利２﹒０６１億元，按年增加
３６﹒５％；若撇除政府的非經營性補貼，經調整純利４６３７萬元，按年增加３６﹒７％。更
值得留意的是，集團於截至去年年底現存未到期合約總額為約４４﹒３０８億元，其中約
２２﹒３８億元將於２０２４年年底前確認，約１５﹒４０１億元將於２０２５年確認，而餘下
約６﹒５２７億元將於２０２６年及之後確認。從今年１月到３月，集團亦額外獲得多份合同，
總額超過１３﹒２９１億元。截至今年３月２７日，手頭尚未到期的合同預估總金額約為
５１﹒２７３億元。亦即是說，未來盈利情況已有足夠的保證。
　
　　事實上，為彰顯香港可持續發展的決心，以及面對環境問題和挑戰，港府已宣布香港致力爭
取於２０５０年前實現碳中和，並公布中期減碳目標，在２０３５年前把香港的碳排放量從
２００５年的水平減少５０％。近年港府公布多份藍圖，包括《香港氣候行動藍圖２０５０》、
《香港資源循環藍圖２０３５》、《香港電動車普及化路線圖》和《香港清新空氣藍圖２０３５
》，幫助香港履行《巴黎協定》的目標及責任。而由於集團一直以可持續發展作為主軸，多年來
不斷縱向及橫向發展香港循環回收業務，近年更將循環再生的種類擴展，相信集團中長期業務前
景定能受惠。
　
　　雖然港府５月底宣布暫緩原定８月１日實施的垃圾徵費，不會如期推行，的確一度令被市場
視為「垃圾徵費受惠股」的碧瑤股價下跌，但實際上，不論本身計劃是否擱置，對集團來說都是
有危有機。若在市民回收意識仍薄弱下強行實施，或會影響回收質量；相反，擱置計劃可令當局
爭取時間布局回收配套，看準機會進一步擴展回收網，中長期反而更有利。畢竟政策推行與否只
是個別事件，但推行環保卻是長遠必需的。除此之外，香港亦預計數年內會推行「塑膠飲料容器
及紙包飲品盒生產者責任計劃」等減廢政策，相信會徹底改變市民回收習慣，回收物在質量及數
量上將大幅提升，為業務帶來增長動力。
　
　　根據《２０２３年施政報告》，「北部都會區」是香港未來發展的新引擎，全面發展後，料
可提供約５０萬個新增房屋單位，相信集團在清潔、園藝、滅蟲、廢物處理及回收服務等多個核
心業務，亦有很大發展空間。近年集團更積極引進多項數碼化及自動化科技方案，顯著提升管理
能力和營運效率，其中成功應用多項物聯網技術，實時向客戶提供重要資訊，推動業務向數據化
發展。
　
　　港交所披露易的數據顯示，資深投資者Ｄａｖｉｄ　Ｗｅｂｂ於５月３１日增持碧瑤
１７﹒２萬股，均價０﹒６０８６元，涉資１０﹒４６萬元。增持後，他手上持股量由
５﹒９６％升至６％，又力挺碧瑤「唔只係垃圾生意」。以股份目前僅約５﹒７倍的市盈率，配
合約５﹒２厘的股息率，估值水平吸引，建議投資者可多關注。《中薇證券研究部執行董事　黃
偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　　
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