【板塊輪動】燃氣股踏入冬天消費旺季難望突破 政策支持亦已反映
27/11/2017
2016年12月初國家能源局公布「十三五」能源發展規劃,隨即展開一系列的「煤改氣」工程,以嚴治大氣污染問題,設定2020年天然氣消費比重升至10個百分點,以及確保煤炭能源總消費量控制在50億噸標準煤之內(見表一)。市場開始聚焦從事管道燃氣供銷的龍頭股份,特別是中國燃氣(00384)、華潤燃氣(01193)、新奧燃氣(02688)之上,相關股份大幅上升,10月及11月整體呈橫行區間。由於冬季是天然氣傳統消費旺季,利好天然氣銷情,相關股份可否再展開新一輪的升勢呢?
冬季是天然氣傳統消費旺季,利好天然氣銷情,相關股份可否再展開新一輪的升勢呢? (CNS資料圖片)
煤改氣政策消息已被淡化 燃氣股炒作空間不大
受惠「煤改氣」國策下,截至今年首九個月止,內地天然氣產量、進口及消費量按年升幅介乎11%至26%之多,比2015年全年6%升幅,比2016年升幅2%至17%,明顯為高。(見表三)
雖然燃氣股屬下半年起強勢熱炒板塊之一,但兩位證券專家均不建議吼買燃氣股。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑對《經濟通通訊社》表示,受惠「煤改氣」政策不斷深入各省市,燃氣管道接駁業務增長空間龐大,刺激燃氣股此前被大幅炒上,尤為中燃、潤燃、新奧,但考慮到三大股份已累升不少,其中以中燃氣升勢尤為顯著,故相信其股價盡已反映該項國策因素,預期炒作空間不大。
據資料顯示,中燃早於6月中旬上升,時至10月初,累計升幅已達95%,其後踏入橫行整固區間,未能突破25元上市高位阻力位。(相關股股價資料見表四)
東興證券(香港)研究部總監陳鳳珠亦抱相近看法,認為燃氣股已炒高,不應再憧憬。她在接受《經濟通通訊社》訪問時表示,內地為配合能源發展「十三五」規劃,「煤改氣」項目漸轉趨明朗,故令燃氣板塊於本年6月底借勢炒上,在10月過後仍有一段時間在高位徘徊,因此,她相信消息盡已反映股價之上,不建議投資者買入燃氣相關板塊。
內地傳統消費旺季燃氣股亦難發圍 回吐風險大
國策消息基本上已反映在燃氣股上,冬季燃氣需求增,可否有助板塊股價再上揚。據此,兩位專家不約而同認為不會刺激股價再上。
溫傑表示,踏入12月冬季是天然氣需求旺季,已為市場預期之內,燃氣板塊基本面因素早已反映股價之上,縱然下游燃氣業務為主的中燃於本月14日發盈喜,受惠中國「煤改氣」等天然氣政策,料淨利潤升超過90%,但他認為,若投資者現階段作短期仍至長線投資部署,擔心潛在下行風險過大。
陳鳳珠則表示,雖然受傳統旺季所帶動,天然氣需求急增,其後北京及青島等地區亦隨之上調天然氣價格。可是,她相信燃氣板塊早於6月底已借勢炒上,就算是季節性因素之消息盡已反映股價之上。另外,縱使中燃早前發盈喜,其股價仍未見有新突破,因此,縱使該股將在周一(27日)公布中期業績,淨利潤再錄大幅增長機會甚微,難望帶動股價再升。
溫傑建議投資者轉買中石油 受惠油價持續攀升
與其吼買燃氣股,專家建議投資者宜改變部署策略,溫傑建議考慮「三桶油」之一的中石油(00857)。
中共十九大會議、特朗普訪華等利好消息過後,溫傑預料中方現階段有利好政策推陳機會不大,因此,他建議投資者應另覓其他能源板塊,首選中石油。受惠紐約期油升近日創兩年新高,加上沙特打貪導致政局不穩,同時近日亦有傳減產協議將延長9個月之多,料油價有望攀高,助該股穩步上揚,故投資者宜在5.3元水平吸納,倘能突破5.63元本月高位後,可望上試6元。
陳鳳珠強調,臨近年尾,預期燃氣類股份暫不獲投資者追捧。相反,有見於北水持續湧入,大市資金仍見充裕,預料短期內南下資金暫不撤離,當中平保(02318)屢獲資金追捧,預料投資者可待回至80元吸納,若成功站穩85元,則有望挑戰90元。
撰文:李嘉順