解碼深股通(六): 37隻地產股估值不高料有吸引力 推薦招商蛇口
11/10/2016
內地樓市瘋漲，銷售持續火爆，使得地產股重新成為投資市場關注焦點。在深成指中，共有22隻地產股，以9月30日收市時計算，符合深股通標的要求，即市值60億元(人民幣.下同)及以上的有21隻，其中流通市值最大的是萬科(02202)(深:000002)，達到2541億元，最小為津濱發展(深:000897)，市值為70億元。深圳中小創指數中，有18隻地產股，16隻符合投資標的要求，流通市值最大的嘉凱城(深:000918)，達到174億元。
以9月30日收市時計算，符合深股通標的要求的地產股有21隻，其中流通市值最大的是萬科(02202)(深:000002) (CNS資料圖片)
萬科市值最大 市盈率近27倍
21隻深圳成指地產股中，動態市盈率最高為海航投資(深:000616)，達776.14倍，最低為中天城投(深:000540)，只有9.64倍，市值最大的萬科，動態市盈率為26.99倍。16隻中小創指數地產股中，南國置業(深:002305)動態市盈率最高，高達1051.94倍，最低為華聯控股(深:000036)，為12.77倍。
關注全國性龍頭 推薦招商蛇口
群益證券地產分析師姜以寧對《經濟通通訊社》表示，目前A場地產股的估值並不算高，其合理估值在10-15倍市盈率左右，對於境外的投資者會有一定的吸引力。他建議在深圳上市房企中，關注業務具有全國性的龍頭企業，或者總部駐紮於深圳的企業，重點推薦招商蛇口(深:001979)及世聯行(深:002285)。萬科雖然目前估值吸引，但仍受困於股權問題，近期不做推薦。
今年8月全國商品房銷售額、銷售面積分別同比上漲31.8%和19.8%，銷售增速較7月續上行。從上半年A股上市房企的業績來看，地產銷售的好轉帶來了盈利的明顯提升；但姜以寧指出，今年到目前為止，地產新開工面積仍在不斷下滑，顯示房企對未來依然謹慎，預計今年上市房企業績增長仍保持穩定，其中下半年業績增速或較上半年略放緩。
華泰證券報告則指出，在貨幣寬鬆的背景下，樓市的量價上行具備可持續性；在經濟轉型、到經濟成功轉型之間，會因新支柱的真空期而使得寬鬆貨幣繼續沉澱到固定資產當中，其中彈性最大的就是樓市。報告推薦相關標的包括招商蛇口、泰禾集團(深:000732)、中國武夷(深:000797)。
各地調控新規頻出 房價上漲接近尾聲
內地樓市熾熱，房價持續攀升，中指院最新公布的9月全國100個城市(新建)住宅平均價格環比上漲2.83%，同比上漲16.64%，環比及同比漲幅均較8月擴大。北京、上海等十大城市均價同比更大漲21.49%。面對瘋漲的房價和潛在的泡沫風險，本輪樓市調控至此，已有南京、杭州、鄭州、濟南等近20個城市出台限購限貸及土地供應政策新規。
方正證券首席經濟學家任澤平表示，本輪房價漲幅創歷史之最，本次房地產調控堪稱史上最嚴，判斷房地產小周期趨於結束，這一輪房價上漲接近尾聲，新一輪房地產調控有利於抑制資產泡沫和防控金融風險。國泰君安國際報告則認為，一二線城市的房地產行業政策轉向收緊，但與此同時，為去庫存，三四線城市的整體政策仍繼續支持房屋銷售，同時信貸環境將保持寬鬆，以穩定中國經濟。(系列完)
表列深成指及中小創新指數旗下地產類首十大市值個股
深成指:
公司名稱 9月30日收市價(元) 流通市值(億元) 動態市盈率
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萬科A (深:000002) 26.17 2540.61 26.99
泛海控股(深:000046) 10.55 480.01 30.10
金融街 (深:000402) 11.79 352.16 23.23
招商蛇口(深:001979) 15.98 282.20 16.49
中天城投(深:000540) 6.92 271.59 9.64
榮盛發展(深:002146) 7.82 263.03 13.05
泰禾集團(深:000732) 18.52 230.21 14.87
金科股份(深:000656) 停牌 205.70 17.68
陽光城 (深:000671) 6.31 204.62 74.66
中糧地產(深:000031) 9.43 171.03 53.14
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中小創新指數:
公司名稱 9月30日收市價(元) 流通市值(億元) 動態市盈率
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嘉凱城 (深:000918) 9.64 173.92 -
榮安地產(深:000517) 4.49 136.30 397.38
順發恆業(深:000631) 5.83 126.30 30.13
華聯控股(深:000036) 9.67 109.10 12.77
深深房A(深:000029) 停牌 99.60 41.93
中洲控股(深:000042) 20.02 97.00 251.52
三湘股份(深:000863) 9.64 87.81 14.47
中國武夷(深:000797) 17.58 75.27 109.77
中潤資源(深:000506) 7.85 72.87 913.15
天保基建(深:000965) 7.14 72.04 32.28
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註:以上貨幣單位均為人民幣
撰文: 謝潔虹、呂成
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