【轉出奇跡】新東方在綫去年爆升逾20倍神話未幻滅?
22/02/2023
新東方在綫(01797)可謂去年下半年的「奇蹟股」,一度因為教育雙減政策而遭受沽壓,股價曾跌至個位數,不料在瀕死邊緣出現轉機,開拓直播帶貨業務,帶動股價「火箭式」大爆發。雖則成功轉型,但新東方在綫2023年能否再現爆升場面?
(網上截圖)
雙減政策打擊甚大
新東方在綫於2019年3月在港上市,主要在內地提供線上教育服務,在線教育課程包括大學教育、K-12教育及學前教育。2018至2019年度,集團營業額增長41.3%至9.19億元人幣,但業績由盈轉虧,錄得股東應佔虧損3977萬元人幣,經營狀況未算理想。
內地前年實行「雙減」政策,教育股首當其衝,新東方在綫受到極大打擊。公司2020至2021年度的營業額上升31.3%至14.19億元人幣,股東應佔虧損更擴大1.2倍至16.58億元,在學前教育及大學教育的業務營業額跌幅驚人。股價亦遭到重挫,由前年1月高位30.05元跌至8月低位3.71元,累計跌逾87.8%,去年5月12日更見過2.84元的上市新低。
直播帶貨轉型成功
既然教育業務長期低迷,新東方在綫主席俞敏洪決定另闢新路,在直播帶貨中尋求突破。
他先成立直播帶貨平台「東方甄選」,由英文老師用中英文雙語講解產品,用「邊教學邊帶貨」方式直播,讓觀眾在直播帶貨期間學英語,吸引大量粉絲,幾個月後在社交網絡上爆紅。
之後,他成立「新東方直播間」,以推廣教育產品,包括圖書、智能軟硬件學習設備、和學習相關的文教用品等,同樣引起極大迴響。
新東方在綫受惠轉型帶貨直播,股價在今年1月下旬高見75.55元。
(經濟通HV2報價系統截圖)
中期業績轉虧為盈
這次自我轉型令新東方在綫逃出生天。截至2022年11月止6個月,集團持續經營業務之營業額增長5.9倍至20.8億元人幣,業績轉虧為盈,錄得股東應佔溢利5.85億元。當中,自營產品及直播電商的營業額及毛利分別錄得17.66億及7.5億元,情況已較之前大為改善。
新東方在綫股價自此與「東方甄選」成立的粉絲數目一樣,突然大爆發。股價在去年6月單月由3.7元升至18.84元,累積近4.1倍升幅。之後股價拾級而上,去年6月至今年1月期間的8個月,有7個月以升市告終,以6月低位3.58元至1月高位75.55元計,有達20.1倍升幅。
兩名高層減持股份
起死回生的新東方在綫,股價達至前所未見的強勢,集團亦宣布將會由「新東方在綫」直接改名做「東方甄選」。不過,這段璀璨的煙花綻放後,新東方在綫管理層及股東開始著手減持。
據港交所權益披露資料,今年2月7日,新東方在綫行政總裁孫東旭以55.61元均價出售193萬股,套現1.07億港元,持股從1.57%降至1.38%。翌日,孫東旭再以56.94元均價出售193萬股,套現1.1億港元,持股從1.37%降至1.18%。此外,新東方在綫執行董事兼CFO尹強於2月9日減持100萬股公司股份,套現約6159萬元,持股比例減至0.4%。
兩名高層在股價高位減持股份,引起市場極大反彈,新東方在綫亦開始回軟,2月2日至2月7日連跌4日,累計跌逾14%,2月13日更裂口下跌15%,期後走勢都較疲弱。
100天線為最後防線
股東毫無徵兆的減持舉動,已引起市場恐慌拋售。另一點值得留意,新東方在綫在去年下半年爆升期間,市值一度膨脹至623億元,遠高於母公司新東方(09901)的64億美元市值,市盈率更高達96倍,以一間只是做直播帶貨的公司而言,估值高得不合理。
更何況,今次升勢某程度上是因為市場對公司業務的憧憬,投機性炒高。近期在直播帶貨方面再無新突破,更多次傳出當紅主播董宇輝離開東方甄選。面對主播流失、競爭對手增加、業務缺乏增長動力等潛在風險,疊加高層減持股份的不利因素,新東方在綫股價大幅回調不無道理。
按照目前股價走勢,新東方在綫或會繼續調整,因為自1月30日裂口下跌10%後,股價一直未能收高於10天線,而目前10及20天線繼續向下發展,股價後市不容樂觀。
投資者短期宜留意股價能否守得住100天線,事關股價自去年6月爆升以來,從未試過失守100天線,該移動平均線目前亦處於去年12月9日的上升浪頂位。此位一旦失守,股價或會進一步跌至37元水平,持貨者屆時應盡快離場。
撰文: 經濟通通訊社記者 余穎恒
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