銷售數據理想疊加大行唱好 新能源車股普遍造好
13/12/2021
內地近日公布11月份新能源車銷售數據理想再創新高，加上個別相關股份亦有大行唱好，新能源車佔比較大的汽車股今日(13日)股價普遍造好，其中理想汽車(02015)更升逾半成，不過內地車市仍有隱憂，對芯片短缺、限電及疫情的憂慮仍在，其他汽車股股價表現一般。
(理想汽車網頁截圖)
中汽協：11月銷量續創新高 惟對12月看法審慎
中汽協公布，中國11月份乘用車銷量同比下降4.7%；汽車銷量同比下降9.1%。不過，11月份新能源汽車銷量45萬輛，環比增長17.3%，同比增長121.1%。1至11月新能源汽車累計銷量299萬輛，同比增長166.8%，累計銷量滲透率提升至12.7%。1至11月，中國新能源汽車產銷量再創歷史新高，累計生產超過300萬輛，銷量接近300萬輛，預計全年產銷突破340萬輛。
中汽協表示，今年11月，汽車行業努力克服芯片供應緊張、散點疫情爆發、政策法規調整等影響，產銷形勢總體略好於月初預期。惟中汽協對12月車市看法偏向審慎，指芯片短缺、限電及疫情都為供應鏈帶來潛在風險，加上去年高基數效應令12月要保持高增長存在一定壓力。
(《開市Good Morning》節目截圖)
乘聯會：11月銷量按年增1.2倍 惟芯片供給仍未回復去年水平
早前乘聯會亦公布，11月新能源乘用車零售銷量達到37.8萬輛，按年增長122.3%，按月增長19.8%；新能源乘用車批發銷量達到42.9萬輛，按月增長17.9%，按年增長131.7%。11月新能源車國內零售滲透率20.8%，1至11月滲透率13.9%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。另11月新能源乘用車廠商批發銷量突破萬輛的企業有14家，當中以比亞迪逾9萬輛領先，Tesla連續3個月破5萬輛，長城汽車(02333)、小鵬汽車(09868)、理想汽車(02015)、蔚來汽車及吉利汽車(00175)均破萬輛。
不過，乘聯會指，由於疫情席捲全球，導致很多國家的汽車生產遇到了問題，而且「芯荒」和原材料價格暴漲的影響巨大。三季度汽車芯片供給的至暗時刻已經走過，原預計芯片供給改善促使生產回升到去年11月水平，可實際環比增長14%左右，仍未回到去年水平。
匯證：比亞迪明年或推10款新型號 目標價升至464元
除11月銷售數據理想外，個別新能源車股亦獲大行唱好，其中比亞迪(01211)近日公布11月汽車銷量約9.83萬輛，比去年同期增約82.37%，其中新能源汽車銷量約9.12萬輛，同比增約2.42倍。匯證將比亞迪目標價由455元上調至464元，評級「買入」，指其產品管線將能令其銷量在明年進一步增長，而比亞迪在上月發布了新的DM-i型號「宋pro DM-i」，入場價13.6萬元人民幣，預計明年初將推出另一純電動車型號「元plus EV」，認為其強勁的插電式混合動力車技術及e3.0電動車平台將有機會促使公司在明年推出8至10款新型號。瑞信亦指，比亞迪11月汽車銷量創新高，遠高於行業整體水平(按年跌11%)，只需要在本月賣多5.9萬部車就可以達到全年銷售目標70萬，將比亞迪目標價由350元上調至380元，維持跑贏大市評級。
摩通料小鵬滲透率至2025年大增6倍 大摩予理想增持評級
另摩通指，小鵬汽車專注於自家設計的自動駕駛解決方案，有助集團跟同業保持具競爭力的差異性，並受惠及帶動內地未來數年智能電動車增長，預期至2025年，小鵬汽車滲透率將由去年約5％大幅增至35％，增幅高達6倍，小鵬電動車市佔率亦會由2019年的1%升至2025年約5%。小鵬汽車憑著旗下產品的價格優勢，有望帶動未來收入持續大幅增長，預期今年至2025年收入複合增長率達52％。 另外，小鵬策略聚焦大眾市場，除現時旗下3款房車及SUV產品外，新型號SUV於9月推出，料總銷量將由2021年9.1萬輛升至2022年180萬輛，予增持評級，目標價240元。另摩通亦推介比亞迪和蔚來。
大摩則予理想汽車增持評級，因基本面仍然穩固，目標價189元。公司股價最近出現重大調整，因為對潛在風險的擔憂再次打擊了市場情緒。然而，在港股的雙重上市應該可以有效地規避營運和融資渠道受阻的風險，認為對業務短期影響有限，而且影響應已很大程度上反映在股價上。
溫傑：料新能源車市場佔比愈來愈大 比亞迪仍有領先優勢
另外，光大新鴻基財富管理策略師溫傑於今日《開市Good Morning》節目指，芯片短缺限電限產已非新消息，相信市場已消化，對股價影響有限，比亞迪、吉利和長汽股價近幾個月都曾試過抽升，不過三隻汽車股現時都是觀望為主，惟中長線仍看好。另比亞迪新能源車銷售增長11月因高基數效應見放緩，而吉利有新車推出可能搶佔部分市場份額，但在受惠碳中和等國策下新能源汽車市場佔比只會愈來愈大，比亞迪作為龍頭仍有領先優勢，另比亞迪將來最賺錢應該是刀片電池等概念而非賣車。不過比亞迪現價較貴，可回至250元左右才買入，若已於290元以上買入則可持有。
(《開市Good Morning》節目截圖)
理想汽車半日升5.38%收報129.2元，小鵬汽車報185.3元升2.83%，比亞迪升0.55%報291.4元。惟吉利跌0.21%報24.15元，廣汽(02238)跌0.46%報8.58元，長汽跌1.33%報29.7元。
撰文：經濟通市場組、採訪組、中國組 整理：李崇偉
重溫溫傑於《開市Good Morning》上的詳盡分析，請按此。
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