領展中期可分派總額增14%勝預期　摩通：目標價87元

     領展房產基金(00823)今日(10日)中午公布中期業績，可分派收入總額按年升14%，每基金單位分派增12.7%，零售租賃業務穩健，出租率提高至97.5%，另集團同時公布斥約58億元收購位於柴灣的倉庫大廈及位於紅磡的綜合用途停車場大廈，業績公布後有大行指領展可分派總額多於預期，前景正面，維持「增持」評級，領展今日收市升逾1%。

 (資料圖片)

每基金單位分派增12.7%　出租率升至97.5%創新高

      領展公布，截至今年9月底止，經調整並計入一筆1.46億元的酌情分派後，可分派收入總額達33.36億元，按年升14.2%，每基金單位中期分派增長12.7%至159.59仙。期內收益及物業收入淨額分別按年增長10.4%及8.8%至57.78億元和43.91億元；投資物業組合的估值增長3.8%至2065.51億元，由於資產收購及公平值收益所致。每基金單位資產淨值上升2.3%至77.99元。

       領展指上半年零售租賃業務營運穩健，出租率更進一步提高至97.5%，創歷史新高。香港的平均續租租金調整率上升至3.4%，平均租金保持在每平方呎62.4元的水平。領展又指，整體商戶每平方呎銷售總額仍然具抗逆力。在港府推出5000元消費券計劃的支持下，客流量及消費意欲有所改善，商戶每平方呎銷售總額按年增長8.9%，接近2019年疫情前水平。隨著飲食及一般零售業好轉，整體租金對銷售額比例進一步回復至13%的正常水平。

冀實現高單位數複合年增長率　維持每基金單位分派增長

　　
　　領展提出中期策略「2025願景」，目標包括實現資產管理規模的高單位數複合年增長率，同時維持每基金單位分派增長及強健的信貸評級，另繼早前宣布於2035年達致淨零排放後，定下用電量減少5%和碳密度降低25%的目標。目前集團又正進行三個提升項目(位於深圳的領展中心城以及香港的大元街市和樂富街市)，估計成本分別為3.46億元、2700萬元及3200萬元。預計完成日期分別為今年末和明年中。展望未來，領展計劃就約20個資產提升項目合共投放超過10億元的資本開支，而在供應鏈方面的挑戰對提升項目的成本及材料並無可預見影響。

　　
　　另領展期內動用8260萬元，以65.2元的平均單位價格回購合共130萬個基金單位，又為合資格基金單位持有人提供再投資於領展基金單位的選項，供其獲取新基金單位。就2021年3月31日止年度的末期分派，領展按每基金單位75.063元之價格發行了1000萬個新基金單位，涉及資金7.536億元。

收購柴灣紅磡物業出租　租期長確保每年可加租4%

      另一方面，領展繼早前斥逾30億元收購澳洲悉尼3個零售物業50%權益後，又有大型收購。集團公布今日與賣方訂立買賣協議，收購位於柴灣嘉業街60號9層高的倉庫大廈，以及位於九龍紅磡寶來街50號13層高之綜合用途停車場大廈，代價分別為27億元及31.2億元，收購價較該等物業於今年10月22日的估值總額60.81億元折讓4.3%。交易完成後，領展將與仁孚行簽訂租務協議及續租安排，協議包含初始為期五年的租約及享有連續三次每次續租三年的續租權。該綜合租約一方面能為領展帶來穩定的現金流，並在每個租賃期限內確保每年4%的租金升幅。

　　行政總裁王國龍表示，希望提升物業數量，同時持續優化資產組合，加強抗跌能力，集團早已留意不同類型的物業，10月也落實收購東莞和佛山的兩個物流項目，而在宣布收購上述物業後，整體借貸紀錄仍然健康。對於未來領展會否參與投地，董事會主席聶雅倫則指，會留意港府推出的土地是否符合集團的標準，不排除與其他發展商合作投地。被問到收購柴灣和紅磡物業的回本期，聶雅倫指，收購完成後，物業租金收入將即時計入可分配收入。王國龍補充指，相關租約期長，而每年設有指定的加租比率，會帶來長線穩定的租金收入。


摩通：可分派總額勝預期　維持增持評級

      領展公布業績後，摩通發表研究報告指，領展中期可分派總額高過市場預期10%。按收入計算，辦公室組合和中國零售業務收入分別按年增長23%和19%，相信市場對於全年可分派總額估計可能會上調至該行預測之3.18元水平，市場亦可能重新關注集團在自然增長和收購方面的勢頭。摩通又指，對領展前景持正面看法，因為現有業務持續改善，相信在2020年初以來新冠疫情的影響下，管理層持續完成業務目標將恢復投資者對領展信心，維持「增持」評級，目標價為87元。

      領展今日股價造好，收市升1.3%收報70.4元，曾升至71.2元創一個月新高，成交4.6億元。

(經濟通HV2系統截圖)

撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉