《缸邊隨筆－石鏡泉》鮑威爾手上的爛牌

　　《缸邊隨筆》美聯儲局議息，大眾還在論是８月減息還是在９月減息，但這重要嗎？不重要
，因為鮑威爾手上拿了一手爛牌，有幾爛？
　
　　１﹒　鮑威爾遲遲不減息，使得美國國內的借貸者負上高息枷鎖，美國的商業地產就要倒下
。
　
　　（ａ）穆迪分析，今時美國商業樓宇空置率於２０２３年第四季達１９﹒６％，高於
１９８６年及１９９１年的１９％。
　
　　（ｂ）商業樓宇租不出，相關業主就未必能按時付到按揭。美國的按揭銀行協會
（Ｍｏｒｔｇａｇｅ　Ｂａｎｋｅｒｓ　Ａｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ）計出今年要還的，或要再伸
延續貸的商業樓宇按揭達１１７０億美元，曼克頓、三藩市、芝加哥、洛杉磯欠額最多。
　
　　（ｃ）隨之而來的是這些商廈估值下滑，跌幾多已不是問題，而是銀行還敢再借而不收遮（
貸）嗎？
　
＊２﹒　銀行倒閉危機＊
　
　　商業貸款呆壞帳上升，相關的貸款銀行會否資不抵「貸」（不是債），而陷流動性危機？當
然會。
　
　　因為不少銀行都會持有商業樓貸，以前是好投資，今時就是爛茶渣了。
　
　　美國的銀行相對於他們的資產持有多少商業樓貸？
　
　　銀行所持的貸會否爆煲，看一個叫做Ｃｏｖｅｒｉｎｇ　ｒａｔｉｏ即有幾多餘「銀」去冚
這些必要時爆煲的債，個ｒａｔｉｏ愈高，愈易爆煲。
　
　　只是中小銀行有問題嗎？不一定，仍要看另一個層面，有幾多是呆壞帳（ｎｏｎ－
ｐｅｒｆｏｒｍｉｎｇ　ｌｏａｎ，ＮＰＬ）。原來銀行愈大，貸款能力愈強，愈易領嘢。
　
＊３﹒　巴菲特聞到味？＊
　
　　最近巴菲特多次沽美國銀行（Ｂａｎｋ　ｏｆ　Ａｍｅｒｉｃａ），近日沽了７１２萬股，
是賺夠還是怕銀行股會開啟爆煲潮？
　
＊４﹒　就業市場不樂觀＊
　
　　今周五（２日）又公布美非農就業數據，筆者一直謂這個數據有被誇大、造假成分，結果今
時醜婦要見家翁，新增職位（經修訂後）見下跌。
　
　　待聘職位也見跌，只有政府職位可能因選舉關係見升。
　
＊５﹒　消費者信心下滑＊
　
　　就業造假，即是以Ｃｏｎｆｅｒｅｎｃｅ　Ｂｏａｒｄ　Ｃｏｎｓｕｍｅｒ　
Ｃｏｎｆｉｄｅｎｃｅ計美國工人生活不好過，消費信心自然下滑。自去年１０月起，除了在今
年４月有個小回升外，月月都跌。
　
　　鮑威爾今時所面對的爛牌，不是新鮮事，只是美聯儲局基於政治原因（想摙死中國啩），遲
遲不減息，估計美國就是今時咁嘞！
　
　　咁叻，唔好減息，仲加息吖！中國就多謝鮑威爾嘞，因為今時已睬你都傻，不會被你枝美息
棒指揮囉。美息如何？不必太在意，除非減足三厘，而日息又升兩厘，咁就鮑威爾ＲＩＰ。《資
深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。