《談國論企－黎偉成》服務業建築業６月份擴張略放緩

　　《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於２０２４月６月份即使保持年初輕微擴張態勢
，但服務業略見放緩，而建築業的放慢速度更甚，只是尚保擴張之態，但仍反映出內需續為國民
經濟穩中有進甚至提質升級發展重要力量。尤其是投入產品價格及銷售價格續處收縮水平，會改
善服務及建築兩大行業接新訂單競爭力。
　
＊服務業續稍擴張顯內需可續挺經濟穩增＊
　
　　據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在２０２４年６月份環比大幅
回落０﹒６個百分點，至５０﹒５的接近５０的臨界點水平，比５月份的回落０﹒２個百分點至
５１﹒１的情況有所轉差，而４月份５１﹒２則跌１﹒８個百分點，重要的是：３月份５３和環
比回升１﹒６個百分點、２月份５１﹒４升０﹒７個百分點和１月份亦環比上升０﹒３個百分點
至５０﹒７，顯內需反覆向好態勢未變，相信這會使國內生產總值ＧＤＰ全年達到甚至超越預期
的５％目標。
　　值得留意的當然是行業的經營情況，特別是（甲）「服務業」：（一）商務活動指數於
２０２４年６月份即使環比僅跌０﹒３個百分點，卻回落至５０﹒２相當接近５０或以下的收縮
水平，而５月份５０﹒５仍略為上升０﹒２個百分點，而４月份５０﹒３大跌２﹒１個百分點，
連同３月份環比增１﹒４個百分點、２月份增０﹒９個百分點和１月份升０﹒８個百分點之三連
升，顯示行業於二季度開始有反覆轉差的態勢，值得多加留意。
　　從國家統計局發布數據所作評析，便見服務業較為具體的最新情況（二）國家統計局指出：
服務業在６月份中之「航空運輸、郵政、『電訊廣播電視及衛星傳輸服務』、貨幣金融服務、保
險業等行業皆在５５以上的較高景氣區間」，與５月份的「郵政、『電訊廣播電視及衛星傳輸服
務』、『互聯網軟件及訊息服務』、『文化體育、娛樂』等行業」比，顯４至６月份的二季度皆
處「５５」而為「較高景氣區」，景氣只屬「較高」，非３月份「６０」之「高」景氣區間，而
２月份及１月份皆「５５」，堪稱整體上保持穩勢。
　　惹人注目的，是（１）航空運輸業重新回到行業擴張之首，與郵政業同屬快擴，顯人流及物
流的需求殷切，是為十分良好的經濟社會發展啟示。而（２）「電訊廣播電視及衛星傳輸服務」
於６月份保持明顯抬頭之態，意味智能社會發展更具活力，難得的是（２）貨幣金融服務及保險
行業處至「較高景氣區」，此為具質素的投資服務。
　　服務業中低於臨界點的，有「資本市場服務、房地產」兩項，而房地產服務業表現當然不理
想，唯是商品住房處「保交樓」、「去庫存」新階段，有望回穩及提振。
　　再看服務業的其他重要指標（二）產銷價格：（１）投入產品價格分類指數於６月份
４９﹒３和環比稍升０﹒３個百分點，續略見收縮，而（２）銷售價格分類指數環比下跌０﹒１
個百分點處４７﹒４的更為收縮之境，低價會續刺激服務業的商務發展。
　　（三）服務業的２０２４年６月份商務活動預期指數，環比回升０﹒６個百分點至５７﹒６
。
　
＊建築業料重新受惠樓市保交樓及基建回升＊
　
　　再看（乙）建築業，於２０２４年６月份即使環比回落２﹒１個百分點，卻仍高達５２﹒３
的「較高景氣區」，顯基建項目發展仍見活躍，現待商品住房地產「保交樓」轉活便成。
　　建築業的經營情況，則確實有待改善，特別是（Ａ）「新訂單」分類指數於２０２４年６月
份持平於上一個月的４４﹒１，當為房地產市場拖累，確有待更大動力重返擴張水平。
　　（Ｂ）價格方面：銷售價格分類指數於６月份環比回落０﹒７個百分點至４９，而投入產品
價格分類指數則跌１﹒３９個百分點至５１﹒７，顯行業的成本處尚可控的水平。但（Ｃ）建築
業的商務活動預期指數，在６月份為５４﹒７，環比跌１﹒６個百分點，尚處「較高景氣區」的
擴張水平。
　　我對建築業的前景審慎樂觀，因（ａ）內地的房地產開發商在銷售、收入等多方面遇困，新
開發的各類房地產項亂不斷減少，但政府積極推動「保交樓」以「去庫存」的政策，正面和有用
，相信建築需求會逐步增強；和（ｂ）大型的基建項目，開始有序增加，亦屬利好因素。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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