《談國論企－黎偉成》貸款５月份稍減切合經濟穩進發展

　　《談國論企》中國的商業銀行等金融機構人民幣貸款增長淨額，於２０２４年５月份同比跌
三成，遜於４月份稍增１﹒５％之況，惟是月環比卻增３０﹒２％，而１－５月份累計跌幅擴大
至一成二，乃受到２０２３年同期疫後經濟和信貸恢復出現「報復式」飆升衍生高基數效應影響
，重要的是經濟由復常到穩中有進發展，更要提升到「加快發展新質生產力，推進高質量發展」
的具體落實「高質量」新階段。商業銀行須續控以信貸為主的資產素質穩經濟。
　
＊工業企業短中長期貸款回落票據借貸反增＊
　
　　來自中國人民銀行所發布的金融統計的資料顯示，以商業銀行為主的金融機構在２０２４年
５月份的人民幣貸款額所達９４７０億元（見表一），無疑同比大幅減少３０﹒３６％，表面遜
於４月份７３００億元略增１﹒５５％，但環比卻增加２９﹒７２％，相對於４月份較３月份
３﹒０９萬億元出現環比大幅減少７６﹒３７％，又不是太差勁的現象。此使於金融機構人民幣
貸款於２０２４年１－５月份累計１１﹒１４萬億元同比下跌１２﹒１４％，相對於１－４月份
８﹒６３萬億元，所減１０﹒７５％有所擴大，但比１－３月份７﹒７７萬億元的所減的
１３﹒１５％有所收窄。乃因銀行業的貸款變異在相當程度配合實體經濟的發展所需，特別是得
發展新質生產力。
　　由是經濟在加快發展新質生產力和高質量，相關的公司企業的資本投資額度就不需要如勞工
密集行業中的大企業涉資之可觀，如全國固定資產投資（不含農戶）的製造業的固投，於１－５
月份同比增長９﹒６％，其中高技術產業投資大增１１﹒１％所拉動，包括（ｉ）高技術製造業
同比增１０﹒４％，航空航天器及設備製造業增投５３﹒１％，和計算機及辦公室設備製造業亦
增１０﹒２％，所涉額度相對於勞工密集的行業所需之強烈。
　　再看金融機構的人民幣貸款結構具體變化，特別是（甲）企（事）業單位（簡稱企業．下同
）的貸款，在於２０２４年５月份達７４００億元同比減少１３﹒５３％（按：我幾經多番把１
－５月份累計之數，減去由１－３月加上４月份而形成１－４月份，而得出５月份之數，並見之
於我所製作的表三），乃因５月份是工商業固投的傳統淡季，唯是此使１－５月份累計達
９﹒３７萬億元，所涉額度相當可觀，惹人注目的環節為：（一）票據貸款５月份達３５７２億
元同比飆升７﹒５倍，但１－５月份淨額仍減的３０４７億元。票據融資無疑於５月份有所增加
，唯是數字乃顯社會融資市場發揮不到積極有效的多元資金融通作用。
　　和（二）企業的短期貸款，於２０２４年５月份達１２００億元同比增加２﹒４倍，使１－
５月份累計２﹒４４萬億元。此因規模以上工業企業的利潤總額於過去大半年回復增長，增加流
動性，使短期借貸所涉的實質額度相對不強。
　　值得注意的，為企業的直接貸款在上年高基礎下僅呈輕微減少，其中（三）中長期貸款，於
２０２４年５月份同比亦見放緩：所達５０００億元同比減少３５﹒０％，使１－５月份累計達
７﹒１１萬億元，仍顯資本性投資回復較強的需求，該有良好的啟示。預期企業的固投活動逐步
轉強，但資金回復日益強烈的資金需求
　
＊住戶傳統消費五窮六絕到７月才有望翻生＊
　
　　還有（三）非銀行業金融機構的貸款，於２０２４年５月份達３６３億元，同比減少
３９﹒９％，使１－５月份累計５３０６億元。
　　至於（乙）住戶貸款，於２０２４年５月份的人民幣貸款僅達７５７億元同比減少
７９﹒３８％，其中（Ｉ）短期貸款２４３億元同比大減８７﹒７７％，相信與居民的消費購物
意欲剛提升之況有關。和（ＩＩ）中長期貸款５１４億元亦減６９﹒７７％，則受困於居民購買
商品住宅房的興趣有待逐步提。
　　要指出，５月份是居民住戶傳統消費購物和旅遊淡季，因６月份是學生各種各類考試季節，
家長每多待子女於７月份開始放暑假，才部署和落實各種各樣的消費和投資活動，故「五窮」、
「六絕」之後，才會見到「七翻生」。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
　　　　　　　　　　　　　表一：金融機構人民幣貸款變化
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　　　　　　　　　　　　淨貸款額度（億元）　　　　　　累計額度（億元）　　　
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　　５月２０２４　　９４７０　－３０﹒３６％　　１１﹒１４萬　－１２﹒１４％
　　４月２０２４　　　７３００　＋１﹒５６％　　１０﹒１９萬　－９﹒９８％　
　　３月２０２４　　３﹒０９萬　－２０﹒５６％　９﹒４６萬　－１０﹒７５％　
　　２月２０２４　　１﹒４５萬　－１９﹒８８％　　６﹒３７萬　－５﹒０６％　
　　１月２０２４　　４﹒９２萬　＋０﹒０４％　　　４﹒９２萬　＋０﹒０４％　
　　１２月２０２３　１﹒１７萬　－２１﹒２４％　２２﹒７５萬　＋６﹒７５％　
　　１１月２０２３　　１﹒０９萬　－９﹒９％　　２１﹒５８萬　＋８﹒４４％　
　　１０月２０２３　　７３８４　＋２０﹒０％　　２０﹒４９萬　＋９﹒６３％　
　　９月２０２３　　２﹒３１萬　－６﹒４７％　　　１９﹒７５萬　＋９﹒２％　
　　８月２０２３　　　１﹒３６萬　＋８﹒８％　　１７﹒４４萬　＋１１﹒８％　
　　７月２０２３　　３４５９　－５１﹒５１％　　１６﹒０８萬　＋１１﹒７％　
　　６月２０２３　　　３﹒０５　＋８﹒９％　　　１５﹒７３萬　＋１４﹒９８％
　　５月２０２３　　１﹒３６　－２８﹒０４％　　１２﹒６８萬　＋１６﹒５４％
　　１２月２０２２　１﹒４萬　＋２３﹒８９％　　２１﹒３１萬　＋６﹒８１％　
　　１２月２０２１　１﹒１３萬　－１０﹒３％　　１９﹒９５萬　＋３﹒０４％　
　　１２月２０２０　１﹒２６萬　＋１０﹒５２％　１９﹒３６萬　＋１６﹒７７％
　　１２月２０１９　　１﹒１４萬　＋５﹒６％　　　１６﹒８１萬　＋４﹒０％　
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　　　　　　　　表二：人民幣貸款季度累計統計（億元）
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　　　　　　　　　２０２４年　　　　　　　　　２０２３年　　　　
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　　四季度　　　　　　　　　　　　　　２﹒９９萬　－６﹒８８％　
　　三季度　　　　　　　　　　　　　　４﹒０１萬　－８﹒８６％　
　　二季度　　　　　　　　　　　　　　　５﹒１３萬　－３﹒９％　
　　一季度　９﹒４６萬　－１０﹒７％　１０﹒６萬　＋２７﹒０９％
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表三：２０２４年１－３月金融機構人民幣貸款淨增長結構（億元計．同比增╱減）
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　　　　　　　　　　　２０２４年１－５月　　　　２０２４年５月　　　
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　　住戶貸款　　　　　增８８９４　　　　　增７５７　－７９﹒３８％　
　　　短期　　　　　　　增２９３　　　　　　增２４３　－８７﹒７７％
　　　中長期　　　　　　增８５９　　　　　　增５１４　－６９﹒７３％
　　企（事）業單位　　增９﹒３７萬　　　　增７４００　－１３﹒５３％
　　　短期　　　　　　　增２﹒４４萬　　　　增１２００　＋２﹒４２倍
　　　中長期　　　　　　增７﹒１１萬　　　　增５０００　－３５﹒０％
　　　票據融資　　　　　減３０４７　　　　　增３５７２　＋７﹒５倍　
　　　非銀行金融機構　　增５３０６　　　　　增３６３　－３９﹒９％　
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　　資料來源：中國人民銀行
　　資料整理：黎偉成
　
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