《運籌帷幄－梁業豪》美國息率動向繼續為股市帶來沽壓

　　《運籌帷幄》現時本欄中線與長線的股票投資組合實際持貨量均為５０％，局勢則分別屬於
向淡和偏好。本周三（６日）晚美國１０年期國庫債券孳息率升上４﹒３０７厘，令市場預期美
息將於１１月再被上調。另一方面，聯儲局褐皮書報告指出，美國經濟增長放緩，企業預期工資
增長速度減慢，皆有利加息周期於明年結束。其實，市場原本預期本年內美息仍會加息兩次，每
次加四分一厘，但因本月加息機會下降，改為預期加息周期已完；機會高於本年底前加息四分一
厘。
　　換言之，當晚美股向淡的走勢乃反映對美國停止加息過份樂觀。客觀而言，美因經濟放緩雖
然的確可以令美息明年轉升為跌，若通脹不能受控，聯儲局仍會以加息手段加以控制，為股市帶
提供下跌動力。本欄認為，港股投資者現應將分析焦點放於內地能否有效地於由內房問題引致的
信貸困局中解困身上。最後，內地股市的表現應可為港股帶來後市走向的啟示。
《經濟通及交易通首席顧問　梁業豪》（影音
：ｐａｔｒｅｏｎ﹒ＢｅｎｎｙＬｅｕｎｇ﹒ｃｏｍ）
　
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