景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭發表關於歐洲央行決議的觀點。他指，美國銀行業危機發生及蔓延至大西洋彼岸市場前，歐洲央行堅定地承諾加息50點子。但美國銀行業危機發生後，許多人士預期歐洲央行僅會加息25點子，甚至選擇不加息。不過，歐洲央行的決議說明其仍將控制通脹視為首要任務。
*歐央行將盡力控制通脹穩定金融，歐美將續迅速回應危機*
歐洲央行的決議可被視作「鴿派加息」，原因是央行於公告中刪除了有關未來加息的指引，並指出有關金融條件、銀行及市場穩定性的風險。為了控制通脹加息愈高，央行「引發問題」的風險就愈大，這似乎就是當前現狀，甚至可能會蔓延開去。毫無疑問，歐洲央行將盡一切努力完成其控制通脹及穩定金融的任務。
對於個別銀行機構可能爆發的任何危機，預期美國及歐洲都將繼續採取近乎教科書式的政策回應，即提供有針對性的流動性支持及關閉無法救助的機構。這到目前為止效果不錯，而且只要政策制定者能夠迅速熄滅任何重大危機的「火苗」，就可繼續使用。
*利率取決數據及市場穩定性，壓力緩解時可增持風險資產*
放眼未來，鑑於市場與銀行融資市場之間的關聯性，歐洲央行利率路徑將極有可能更加取決於經濟數據及金融市場的穩定性。重要的是，歐洲央行一直在逐步取消旨在鼓勵銀行貸款的「定向長期再融資運作」(TLTRO)。歐洲央行3月開始停止更換到期債券的程序。如果金融狀況嚴重收緊，歐洲央行可能會放慢TLTRO的退出程序。
投資策略方面，相信採取防禦性部署，保留實力以便在金融壓力有所緩解時增持較長期及風險較高的資產仍屬明智之舉。
《環富通基金頻道21日專訊》
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