《師傅教路－黃瑋傑》TCL電子推進中高端戰略，業務高質量增長

　　TCL電子(01070)大力推進中高端戰略及全球化經營，深耕智能終端市場，實現顯示業務及互聯網業務的高質量增長，亦積極推動光伏業務、全品類營銷以及AR/XR智能眼鏡等創新業務的規模發展，成功實現了多元化收入快速增長。於2024年上半年，集團實現收入454.94億港元，同比增長30.3%；毛利同比增長19.2%至77.48億港元。費用方面，得益於規模效益及提質增效，行政支出率同比下降1.1個百分點至4.1%，而銷售及分銷支出率則下降0.9個百分點至9.6%，整體費用率降低2個百分點至13.7%。在規模效應的助力下，集團股東應佔淨利潤大幅增長146.5%至6.5億港元。

*上半年TV收入同比增23%，創新業務收入增六成*

　　2024年上半年，TCL TV全球出貨量達1252萬台，同比增長9.2%，收入增長23.2%至259.14億港元，量額均大幅跑贏行業平均水平。集團繼續緊追市場的中高端及大屏化趨勢，75吋及以上TCL TV全球出貨量增長34.5%，出貨量佔比提升2.3個百分點至11.8%。集團通過互聯網業務完善「智能物聯生態」全品類布局，持續提高品牌競爭力以及提升客戶體驗。2024年上半年，互聯網業務收入同比增長8.9%至12.12億港元，毛利率維持於54%的高水平。創新業務收入大幅增加60.6%至139.53億港元，毛利增長64.1%至20.09億港元。其中，光伏業務收入及毛利分別大幅增長212.7%及322.5%至52.69億港元及5.43億港元，毛利率提高2.7個百分點至10.3%。截至2024年6月底，集團的光伏業務已覆蓋中國國內23個重點省市，累計工商簽約項目超150個，累計經銷商渠道超1200家，累計簽約農戶超70000戶。集團旗下空調、冰箱及洗衣機等智能產品的全品類營銷業務收入增長27.7%至77.53億港元，毛利率增加1.1個百分點至16.3%。

*積極拓展全品類營銷規模，布局光伏及AR/XR頭顯市場*

　　展望未來，全球TV市場需求持續穩定，產品結構升級及中高端趨勢越發顯著。據預測，75吋及以上大屏TV及Mini LED TV的全球出貨量預計在2023至2025年間有望實現年均複合增長率分別達25%及60.1%，集團將順應市場需求變化，持續推進中高端戰略。同時，集團將憑藉多年深耕海外所積累的全球TV品牌及渠道優勢，持續積極拓展全品類營銷業務規模，進一步提升全品類產品的市場份額。另一方面，光伏市場及AR/XR頭顯市場均保持著快速增長，集團將積極布局，打造具備長遠增長潛力的新曲線。建議買入價4.7元，目標5.3元，止蝕位4.5元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
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