TCL電子(01070)大力推進中高端戰略及全球化經營,深耕智能終端市場,實現顯示業務及互聯網業務的高質量增長,亦積極推動光伏業務、全品類營銷以及AR/XR智能眼鏡等創新業務的規模發展,成功實現了多元化收入快速增長。於2024年上半年,集團實現收入454.94億港元,同比增長30.3%;毛利同比增長19.2%至77.48億港元。費用方面,得益於規模效益及提質增效,行政支出率同比下降1.1個百分點至4.1%,而銷售及分銷支出率則下降0.9個百分點至9.6%,整體費用率降低2個百分點至13.7%。在規模效應的助力下,集團股東應佔淨利潤大幅增長146.5%至6.5億港元。
*上半年TV收入同比增23%,創新業務收入增六成*
2024年上半年,TCL TV全球出貨量達1252萬台,同比增長9.2%,收入增長23.2%至259.14億港元,量額均大幅跑贏行業平均水平。集團繼續緊追市場的中高端及大屏化趨勢,75吋及以上TCL TV全球出貨量增長34.5%,出貨量佔比提升2.3個百分點至11.8%。集團通過互聯網業務完善「智能物聯生態」全品類布局,持續提高品牌競爭力以及提升客戶體驗。2024年上半年,互聯網業務收入同比增長8.9%至12.12億港元,毛利率維持於54%的高水平。創新業務收入大幅增加60.6%至139.53億港元,毛利增長64.1%至20.09億港元。其中,光伏業務收入及毛利分別大幅增長212.7%及322.5%至52.69億港元及5.43億港元,毛利率提高2.7個百分點至10.3%。截至2024年6月底,集團的光伏業務已覆蓋中國國內23個重點省市,累計工商簽約項目超150個,累計經銷商渠道超1200家,累計簽約農戶超70000戶。集團旗下空調、冰箱及洗衣機等智能產品的全品類營銷業務收入增長27.7%至77.53億港元,毛利率增加1.1個百分點至16.3%。
*積極拓展全品類營銷規模,布局光伏及AR/XR頭顯市場*
展望未來,全球TV市場需求持續穩定,產品結構升級及中高端趨勢越發顯著。據預測,75吋及以上大屏TV及Mini LED TV的全球出貨量預計在2023至2025年間有望實現年均複合增長率分別達25%及60.1%,集團將順應市場需求變化,持續推進中高端戰略。同時,集團將憑藉多年深耕海外所積累的全球TV品牌及渠道優勢,持續積極拓展全品類營銷業務規模,進一步提升全品類產品的市場份額。另一方面,光伏市場及AR/XR頭顯市場均保持著快速增長,集團將積極布局,打造具備長遠增長潛力的新曲線。建議買入價4.7元,目標5.3元,止蝕位4.5元。《輝立證券董事 黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
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