《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中國電力、中國重汽

　　　　　　　　 　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中國電力、中國重汽

　　中國電力(02380)：2024年上半年，集團錄得收入264.7億元人民幣，較去年同期增加24.18%。集團權益持有人應佔利潤28.02億元人民幣，同比增長51.50%；每股基本盈利0.21元人民幣。集團主要業務從最初的單一煤電，轉型為以清潔能源供應為核心、多種類電源互補的業務結構。清潔能源發電繼續成為集團利潤增長的主要動力之一。去年9月所收購清潔能源公司的盈利能力持續顯現，風電、光伏發電板塊利潤較去年同期分別上升34.87%和46.47%。水電板塊轉虧為盈，利潤較去年同期上升621.90%。利潤改善主要得益於集團水力發電廠所在流域降雨量充沛。火電板塊利潤較去年同期上升97.23%。高溫天氣帶動下，電力供應緊張或可容許電力企業加電價，令盈利提升，看好中國電力。目標價4.30元，止蝕價3.10元。(建議時股價：3.58元)
　
　　中國重汽(03808)：受益於國內宏觀經濟穩中向好及海外重卡市場持續發力，集團上半年淨利潤增長近40%。集團公布中期營運數據。今年1-6月，集團實現營業收入488.23億元人民幣，同比增長18%；歸母淨利潤32.94億元人民幣，同比增長39.7%。集團盈利能力和盈利品質均有所提升，淨資產收益率較上年同期增長1.6個百分點，達到7.5%；經營活動產生的現金流淨額53.36億元人民幣，同比增長77%。集團重卡分部實現營業收入425.13億元人民幣，同比增長16.3%。其中，國內市場表現強勁。上半年，中國重汽國內重卡銷售5.66萬輛，同比增長29.6%。另外，海外市場依然是集團業績高增長的主要驅動力。今年上半年，重卡業務實現出口收入208.84億元人民幣，出口重卡6.84萬輛，同比增長4.9%，再創歷史新高，出口市場佔有率穩居行業第一。集團搶抓市場機遇，實現產品銷量增長，持續強化費用管控，盈利能力穩步提升。目標價24.00元，止蝕價17.10元。(建議時股價：20.55元)(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)


　　　　　　　　　　 　凱敏證券張穎群：薦買中國通信服務、安踏體育

　　中國通信服務(00552)：集團主要業務是為電信、媒體及科技信息化等客戶提供支援服務。可以提供電信基建服務、業務流程外判服務和應用技術。另有相關系統集成、支援、增值服務和軟件開發等。集團是國內具有領導地位的一家信息化服務供應商，擁有專業子公司過百家，為目前國內基建服務最大的電信企業。
　　截至2023年12月31日止之全年度業績為營業額增長5.6%至1486.15億元人民幣。股東應佔盈利35.84億元人民幣，上升6.7%。期內整體毛利率微升0.3個百分點至11.6%。集團主要業務為電信基建，專門為客戶提供諮詢、規劃、設計、工程施工及監工的全面網絡建設服務。同時可提供通信網、計算機網及廣播電視網之勘察設計，及網絡規劃和優化等。而業務流程外判服務，主要為客戶提供全面優質的外判服務，當中包括信息技術基礎設施、通用設施、供應鏈及商品分銷服務，為目前國內通信行業中，主要的業務流程外判服務供應商。最後是應用內容及其他服務，主要為國內電信營運商、國內非電信營運商、政府和行業客戶提供系統集成、支援、增值服務及軟件開發等服務，為國內ICT服務供應商之一。
　　集團總部設於北京，重點在上海、浙江、福建、湖北、廣東及海南省等地區業務。同時亦在其他省市或海外提供服務，主要客戶是中國移動(00941)、中國聯通(00762)等國內電信營運商、非電信營運商及海外客戶。年內繼續推進將互聯網和人工智能等深化融入傳統經濟、數字經濟、智慧社會及5G等，可帶來巨大的發展空間。同時在海外巿場圍繞一帶一路的信息基礎設施建立。強化國內產品中心和外部合作齊拓展項目。可於現價4.05元附近買入，中長線可見5.90元，跌穿3.30元止蝕。(上周五建議時股價：4.05元)
　
　　安踏體育(02020)：集團主要業務為從事設計、開發、製造及銷售體育用品，並用自家品牌「安踏」銷售。同時代理及銷售國際品牌產品，包括有FILA、FILAKIDS、Descent及Kolon Sport。於2019年成功收購國際運動品牌集團Amer Sports，擁有國際品牌Arc’teryx、Salomon、Wilson、Atomic及Peak Performance等。
　　截至2023年12月31日止之全年業績為營業額增長16.2%至623.56億元人民幣，稅後盈利上升34.9%至102.36億元人民幣。期內整體毛利率增加2.4個百分點至62.6%。集團自1991年創立，並於2007年在香港交易所上市。由一家傳統民營企業，成功轉型至一家擁有強大競爭能力之上市企業，及全球著名的體育用品公司。緊貼國內零售市場變化及消費者因應潮流之需求，再配合「單聚焦、多品牌、全渠道」之策略。透過自家及代理品牌，從而全面覆蓋大眾及高端市場。集團更擁有強大的上、中、下游能力，並發展至成熟的垂直整合業務模式。面對市場的千變萬化，集團採用混合營運模式，充分發揮不同品牌的優勢和定位。在批發模式或利用安踏DTC模式下加入的業務，準確善用各分銷商、加盟商，和通過授權經營的店舖，將產品銷售予終端消費者。同自家直接經營零售店，更能清楚了解消費者的需求或變化更具敏感度。
　　在過去兩年，傳統體育用品市場亦出現結構性的變化，市場集中度稍有下降，主因是小眾運動風潮的興起，國民健康意識也漸見提升，多元化的健身方式蓬勃發展，造就消費者對品牌差異有更高的要求，令到小眾運動品牌成功走入大眾視野而搶佔份額。可於現價68.00元附近買入，中長線可見97.00元，跌穿59.00元止蝕。(上周五建議時股價：68.00元)《凱敏證券有限公司　張穎群》(以上內容不構成凱敏證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。)
　
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