《連場取勝－連敬涵》長江基建擬海外第二上市，有助提升估值

　　今年踏入上市28周年的長江基建(01038)上周公布，為求創造最大價值予股東，目前正在考慮在不進行任何集資的情況下，將公司股份在海外證券交易所（例如倫敦證券交易所）進行潛在第二及額外上市。
　　公司目前投資及營運範圍遍及中國香港、中國內地、英國、歐洲大陸、澳洲、新西蘭、加拿大及美國。利潤當中有94%來自海外市場，其中又有五成是來自英國業務，共有七個項目，包括電網、水務、燃氣管網、能源及鐵路，如最終能夠在英國雙重上市，可謂相當利好。
　　公司此舉，志在令身處不同地域的股東受惠，同時有助提升公司的形象，進一步提升公司國際知名度，並提供更廣闊的市場進行公司的股份交易；而擴大投資者基礎，亦有助提升其估值，未來更有機會在當地發行新股集資，創造在香港以外另一個融資渠道。此外，公司財務成本可能會下降，在普遍預期的降息環境下，公司回報可以更吸引。
　　另一方面，英國水務監管局(Ofwat)剛發布受監管水務資產決定草案，對公司旗下Northumbrian Water項目屬正面，亦是近期另一利好因素。草案中稱，Ofwat初步制訂NW在2029至2030年前可加價至460英鎊，2024至2025年為415英鎊；於2025至2030年期間獲補貼共57億英鎊；並將2025至2030年的准許回報率由2020至2024年的3.54%，提升至3.72%。
　　此外，在Ofwat草案中，NW項目2025至2030年監管期內允許股權成本4.8%，好過市場預期。允許支出的幅度較預期低，或可為盈利帶來潛在的上升空間，以及草案中水費升幅比公司建議的低31%，反映潛在的政治壓力較小。當然，由於草案有待最終的落實，不排除仍有進一步上調空間，將令公司更為受惠。
　　公司股價近4年主要徘徊於35元至55元之間，走勢相當穩定，近期受利好消息帶動，上周突破48元阻力，昨日（15日）只是輕微調整，整體維持強勢。現價息率逾5厘，相當不俗，可於48元買入，中線目標55元，跌破45元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》

* 筆者並無持有上述股份

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