筆者現在對於港股的狀態除了迷惘，還是迷惘。
近幾年的港股可以說是將以前的估值模型完全打破。以往大家覺得理所當然的一些KPI，已完全改變。例如中海油(00883)不跟油價、內銀股不看壞帳、半導體股不看製造良率、AI公司可以不收錢提供服務，筆者真的一頭霧水。
買股票的人，部分是投機者，但更大部分是投資者，甚至基金。投資者需要看到企業有穩定前景，才能安心將積蓄放在企業裏，這個道理很簡單。
如果企業的KPI是可以被隨意改變、遊戲規則可以天天不一樣的話，即沒有企業有穩定性可言。今天整改、明天監管、後天來個禁止營業，那大家的心思就都放在猜測政策風向，而不是怎樣提升業績了。那看基本面，還有用嗎？
資金對現在的港股已失去信心，筆者下筆之時，還擔心全日成交夠不夠800億元。港股短期的確失去了關注價值，不妨稍作離開，之後再回來。
關於成交，有些人覺得多少可能無傷大雅，但其實這正正代表著市場對於企業的認同性。標價不代表價值，買賣雙方同意價格，並且成交，才代表市場認同該價格，不然錢就可以隨口說說就變出來了。低成交代表市場認同價格，參與投票的人少，自然關注度就不多了。
外國的月亮，似乎真的更圓。多出去看看。《南華金融集團副總監 莫灝楠》
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