施羅德投資策略研究團隊資深策略師Andrew Rymer指，雖然已發展市場的選舉才剛剛開始，但2024年新興市場國家的選舉結果已經塵埃落定。2024年5月底和6月初，一些新興市場國家舉行了重要的全國性選舉，導致金融市場出現較大波動。施羅德投資對這些國家的選舉結果、金融市場反應及其對政策走向的長期影響進行評估。
*印度議會議席比例更平衡，議會或需建立更多共識*
印度大選已於4月19日至6月1日舉行。金融市場普遍預期，總理莫迪領導的印度人民黨(BJP)將以更高票數當選連任，而6月3日公布的票站調查顯示情況如預期般發展。然而，最終選舉結果顯示這些預測和調查並不準確。6月4日的官方選舉結果顯示，雖然印度人民黨領導的全國民主聯盟(National Democratic Alliance)保留了議會的大多數席位，但該黨失去了一黨獨大的地位。總理莫迪仍將繼續執政，即使他的政治權力依然穩固，但已經有所減弱。
選舉結果公布後，金融市場出現了一些波動。票站調查數據導致以美元計算的市場資產上升4%。然而，第二天官方正式公布的選舉結果卻導致金融市場跌近7%。在大選結束5天後，整體金融市場基本上已經恢復過來，若以票站調查結果出爐後的市場走勢作為參考，以美元計算的資產已經回復升勢。
長遠而言，推動經濟增長的結構性因素依然存在，但選舉結果意味著印度議會議席比例將更加平衡。議會很可能需要建立更多共識，可以說是一個正面的結果。然而，倘若印度人民黨試圖尋求更多農民支持者，可能會增加民粹主義的風險，需要透過立法改革或藉著改革執行的政策可能會延遲。
由年初至6月27日，MSCI印度指數的回報率為17%，領先於整體新興市場，這主要受惠於非必需消費品及工業板塊的強勁表現。
*南韓在野黨奪國會逾半議席，總統最具野心政策或受阻*
南韓於4月10日舉行大選，以選出300名國會議員，任期為4年。選舉前的民意調查顯示，總統尹錫悅所屬的國民力量黨(PPP)與最大在野黨共同民主黨之間的競爭將會非常激烈。最終結果反映民意調查並不準確，在野黨佔據多數席位，贏得175個席位。最初金融市場反應平淡，但在大選後5天，以美元計算的股票價格下跌近7%。
共同民主黨與其盟友政黨擁有國會超過半數議席，這將使他們能夠順利通過立法。但更重要的是，該聯盟並未擁有足以彈劾總統的多數席位，因此選舉結果可能會阻礙總統尹錫悅一些最具野心的政策。
2024年初推出的「企業價值提升計劃」，旨在鼓勵企業在估值低於環球同業時採取行動。這包括改善企業管治標準，預計政府仍將作出監管調整以支持該計劃，但現時稅收優惠政策似乎很難獲得國會通過。
由年初至6月27日，以美元計算的MSCI韓國指數幾乎持平，與整體新興市場相比表現落後，主要是由於韓國圜疲軟所致。工業和材料行業仍然是2024年內拖累金融市場的主要因素。
*台灣民進黨失立法院多數，料對政策議程造成限制*
台灣於2024年1月13日舉行總統和立法院選舉。民意調查結果大致預測選舉走向，民進黨(DPP)在賴清德的領導下保住了總統寶座，但失去了在立法院中的多數席位。此結果基本符合預期，預計將在本屆總統任期內對政策議程造成一定的限制。
金融市場作出相應反應，在選舉結果公布當日，以美元計算的MSCI台灣指數接近持平。大選後5天，金融市場上升逾2%。由年初至6月27日，以美元計算的台灣股市回報率為28%，主要受資訊科技業強勁的表現所推動，行業佔該指數的77%。
2024年新興市場國家的選舉已經結束。對投資者而言，按市值計算最大的市場（即印度及台灣）的選舉結果為中性或正面，其他地區仍然存在一些不確定性。目前，選舉重心已從新興市場轉移至已發展市場，英國、法國和美國將於2024年下半年舉行重要選舉。當中，美國大選值得投資者密切關注，因其選舉結果將對美國的外交和貿易政策產生重大影響。
《環富通基金頻道17日專訊》
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