晉達：外資反思「低配」中國風險

　　中港股市近日回勇，晉達資產管理認為，市場對中資股看法仍審慎，惟情緒已回復穩定，故即使經濟刺激措施成效未有大規模顯現，仍建議採取反向思維操作，入市選股。她相信，中資股個股份化的情況將持續，因此要以更廣闊的眼界，尋找不同行業的投資機會，並分析個股基本面。
　　晉達資產管理全方位中國股票聯席投資組合經理馬文暢接受專訪時表示，今年1月時，無論是國際或國內投資者的情緒均陷入谷底，曾有一段時間無人想提及中資股，但隨大市反彈，近日已有不少外資客戶向她查詢中資股上升原因、是否需要「加倉」等問題。
　　馬文暢稱，過去一個月，國際投資者在反思「低配」中資股的風險，錯失及恐懼的心態導致其調整倉位，減低「低配」的水平。「國家隊入市為第一輪情緒托底產生重要作用，而『國九條』等資本市場改革措施，利好中資股長線發展，對情緒亦有正面效果。」
　　科技股領漲大市，她指，科技股市值大且流通性高，估值偏低，基本面優於預期，而且成本控制得宜，更重要是，科技股是外資最關注的行業，故市場深度加強時最能受惠。
　
*三中全會7月開，左右市場信心*
　
　　「中資股已反彈不少，但與主要市場比較，仍存在較大折讓。」馬文暢稱，近日中資股的升浪由情緒及估值推動，但升勢要持久，仍需企業盈利改善，才能帶動市場信心，而企業盈利是宏觀經濟的反映，目前中央已推出多項刺激經濟政策，穩定樓市，解決地方債務，並持續推動社會投資，但措施尚未對經濟有大規模的提振作用，投資者將續關注經濟持續性增長。
　　三中全會將於7月召開，馬文暢認為，三中全會是相當重要的會議，將指引大型經濟改革措施的長遠方向，但她不期待會議會對短期經濟有刺激作用，惟市場或會於會議舉行前後波動，而會議給出的指引，或左右市場信心。
　　板塊方面，馬文暢看好高端酒精及乳製品等必需消費品股、出行旅遊及互聯網平台等必需消費股，以及個別工業股。揀選必需消費品股時，著重選擇市佔率能持續上升、具品牌或產業鏈優勢的企業，銷售網絡管理能力強的公司也會考慮。至於互聯網平台，她則留意公司市佔率有否上升，業務變現能力，以及是否具備多種增長動力等。
　　國企改革亦帶來投資機會，推動國企改善成本結構及產業鏈，提升效率，並透過增派股息或回購股份，以提高回報，變相令優質企業變得更成熟，更善於做好市值管理。《香港經濟日報》