DWS美國經濟學家Christian Scherrmann發表對7月美國勞動力市場的評論。
*工資放緩將降低通脹壓力，惟或致消費及經濟再降溫*
自7月FOMC會議以來，隨著抗通脹措施進展順利，勞動力市場狀況成為市場預測經濟能否軟著陸的關鍵指標。最終，勞動力市場降溫的速度快於經濟穩步發展的速度，7月份的就業數據較預期疲弱。令人失望的不僅僅是就業，非農就業人數從17.9萬下降至11.4萬，失業率亦從4.1%上升至4.3%，進一步加劇市場對美國經濟可能比市場預期更接近衰退的擔憂。
勞動人口參與率從62.6%輕微上升至62.7%，主要原因是勞動人口擴張，家庭被迫重返工作崗位以支付消費是一種合理解釋。然而，擴張後的勞動人口僅有小部分被市場吸納，凸顯出市場對經濟前景並不樂觀。有鑑於此，觀察到工資壓力進一步放緩，按月從0.3%降至0.2%。從正面看，工資放緩將降低未來通脹的壓力，但亦可能導致消費以及經濟增長進一步降溫。
*市場似已轉入熊市模式，儲局年底前或推更寬鬆政策*
總體而言，7月份的數據遠遠未到DWS預期的經濟衰退邊緣情況。然而，就業市場惡化的速度肯定會令央行通過調控利率實現軟著陸的任務更加複雜。與此同時，市場似乎已轉入熊市模式，目前聯邦基金期貨的定價顯示，聯儲局最早可能在9月降息50個基點。
展望未來，應保持冷靜，因為聯儲局官員預料不會過度反應。不過，這次公布的數據為9月首次降息25個基點大開方便之門，而且年底前推行更寬鬆政策的概率較幾周前預期更高。與此同時，預期美聯儲主席鮑威爾將於今年8月稍後舉行的Jackson Hole全球央行年會上提供更明確的指引。
《環富通基金頻道7日專訊》
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