《投資領域》環球股市再次回穩,好像美股已從調整中收復失地,而且美國有機會與北韓舉
辦峰會,地緣局勢降溫,為市場提供了良好氣氛。在多地股市中,我們認為日本股市長線前景吸
引,可看高一線。
*未來發展才是投資關鍵*
日股投資前景明朗,在選擇投資對象時,應辨別能夠於未來5年至10年保持增長的企業,
並要避開短期波動及行業輪動影響。因為長遠的趨勢及廣泛的行業推動力才是獲得回報的關鍵,
而且市場均值回歸的慣性已不再確定,特別是科技對傳統經濟供求模式、勞動力及消費等方面產
生了根本性的轉變。
另外,不論公司過去表現如何出色,或定價能力有多強,面對極具創新力的新企業,優勢也
難免被蠶食。目前位處前列的競爭者不代表其地位無可動搖。要保持競爭力,公司需要再投資,
並保持謙虛的心才可把握新機遇及克服挑戰。我們今日認為「優質」的特質,未來可能已不再重
要,甚至可能變得危險。
實際上,現時的商業環境不斷湧現對過往慣例的破壞及創新,所以向前望較往後回顧更顯重
要,公司亦應投資於不受宏觀因素影響的新領域及產品。此外,公司商業網絡強勁,財務需要穩
健,管理層亦然要具備高質素。
*投資需要著重未來發展*
在估值方面,日本股市的估值合理,相較歐美股市有優勢,企業盈利預期在2018年會保
持平穩。在宏觀經濟層面,最近的數據顯示,日本的生產在第三季錄得2﹒5%的增長,不單較
預期為高,而且是連續7季增長,繼續朝正面方向發展。另外,核心通脹按年也有增長,但仍遠
較日本央行定下的2%通脹目標為低。由於商業活動在過去一段時間受到低利率支持,通脹保持
增長反映經濟回暖,可是未到央行要關注水平,貨幣政策有維持寬鬆的空間,對股市表現屬利好
。
*電子商貿具機遇*
至於在投資機會上,我們看好一家電子商貿平台,該平台能夠吸引到龐大的直接流量,而不
需要依賴搜尋引擎為。雖然,公司股價在去年已錄得很大的升幅,可是因預期未來5年至10年
的收入增長仍然強勁,所以目前估值仍可取。
另外,自動化行業前景也有豐富機遇。受惠於多個地區及工業的資本開支上升,我們相信自
動化的增長是屬於結構性趨勢,這些企業是站在創新趨勢的前端。在我們組合中,兩家專注於自
動化的企業銷售都有強勁增長,營運利潤也很高。由於資本開支周期預期在2018年會持續,
相信向好的營收趨勢將可持續。
總結而言,環球股市的波動性雖有所上升,但我們認為日本企業盈利保持增長,股市前景依
然樂觀,可繼續作為長線投資。《首域投資(香港)分銷業務董事 譚家駿》
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