《ETF前瞻》中國股市在市場環境、傳言和催化劑的影響下出現了重大發展。讓我們深入
瞭解其中的主要亮點:
*市場狀況:*
上證指數成交量增加,上漲近1%。北向資金買進超過130億元(人民幣.下同),其中
滬股通買進96﹒41億元,深股通買進39﹒54億元。華夏滬深300指數ETF
(03188)上漲1﹒7%,成交金額超過2﹒4億港元。
*謠言*
市場上流傳著一些謠言,可能會影響投資人情緒:
1﹒ IPO暫停:暫停首次公開發行(IPO)的猜測可能會影響市場流動性和新上市公司的
定價。
2﹒ 增發國債和赤字率調整:傳言將增發1萬億元國債,同時將赤字率上調至3﹒5%,以刺
激經濟成長。
3﹒ 開放三個中心:三中心開放可能會推出意想不到的政策措施,影響市場動態。
4﹒ 新的投資者保護措施:圍繞保護投資者利益和提高市場誠信的新措施的出臺引發猜測。
5﹒ 多邊基金利率下降:有傳言稱,中期借貸便利(MLF)利率可能下降90個基點,進而
影響銀行體系的流動性狀況。
6﹒ 提高赤字率:有傳言將提高赤字率,以滿足財政需求並支援經濟成長。
7﹒ 國營企業評估計畫:據猜測,國營企業評估計畫將很快出臺,對其績效和效率進行評估。
*短期催化劑:*
短期內,影響市場的催化劑如下:
1﹒ 北向資金流入:北向資金湧入A股,淨買入額超過100億元,顯示外國投資者對中國股
市的興趣日益濃厚。
2﹒ 保險資金配置:降息增加了保險資金配置需求,導致市場偏好高利股,尤其是銀行股。
*中期催化劑:*
從中期來看,市場受到以下催化劑的影響:
1﹒ 監理對量化基金的影響:監理措施清算量化基金的消息促使投資人將投資重點從中小型股
轉向大盤價值股,滬深300投資人從中受益。
2﹒ 保險公司新基金的湧入:追求更高股息的保險公司紛紛進入市場,重點關注股息率在2-
3%之間的股票,包括大盤白酒股。
*長期催化劑:*
展望未來,中國股市的長期前景受到下列催化劑的影響:
1﹒ 全球經濟放緩:美國、日本和歐洲的全球寬鬆政策可能會影響非中國A╱H股,並吸引長
期看好中國市場的投資者。
2﹒ 長期投資者回歸:在美國的中國產品持有者看好市場估值,並意識到中國的重大機遇,可
能會回歸。
*政策預期:*
1﹒ 全國人民代表大會(NPC)可能會繼續採取被動應對的方式。
2﹒ 二季度召開的三中全會可能會關注自給自足和製造業升級。
3﹒ 4月或7月召開的政治局會議可能會導致擴大財政赤字。
最近羅奇(Stephen Roach)在《金融時報》上發表了一些評論,我曾簡要閱
讀過他在2010年出版的書,然而,更重要的是他在觀察中國經濟放緩後於2013年發表的
文章《誤讀中國經濟再平衡》。在他的摩根士丹利報告中,確實提到了中國需要進行結構性變革
,以克服3D問題。變革之後,中國將創造勞動收入,實現更可持續的增長,並減少收入不平等
。他在2013年所說的就是目前正在發生的事情。中國經濟遠未崩潰,它只是正在經歷再平衡
之輪的一個關鍵點,而轉捩點即將到來,可能是在2024年中共中央三中全會或一年一度的全
國人民代表大會(NPC)和中國人民政治協商會議(CPP)之後,也可能就在今天的關鍵貸
款利率下調之後。
讓我們拭目以待,密切關注中國股市或相關ETF。《華夏基金(香港)高級經理 李星宇
》
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