《師傅教路－黃瑋傑》藥明生物縱面臨挑戰，上半年項目增長仍可觀

　　藥明生物(02269)致力於為客戶提供一體化CRDMO服務，已與全球前二十家製藥公司及中國大部分大型製藥公司合作。儘管面臨挑戰，今年上半年其項目數增長依舊可觀，綜合項目總數增加至截至2024年6月30日的742個，其中臨床前項目以及早期臨床項目分別增加至359個及311個。集團的臨床後期及非新冠商業化生產業務亦穩健增長，項目總數達72個，同時新增四個「贏得分子」臨床後期和商業化生產項目，助推增長動能。截至2024年6月30日，集團未完成訂單總量達201.05億美元，包括未完成服務訂單130億萬美元，以及未完成潛在里程碑付款訂單71.05億美元，同時集團三年內未完成訂單總額亦達36.42億美元。

*為各種新技術路線建立綜合平台，踐行「跟隨並贏得分子」策略*

　　憑藉在生物藥開發整個生命周期中的業務能力，集團戰略性利用其能力和規模，為各種新技術路線建立綜合平台。自成立以來，該等平台蓬勃發展，拓寬集團服務範圍，成為集團發展的重要推動力。在微生物平台方面，集團現時提供綜合端到端一站式解決方案，覆蓋以微生物系統生產的多種生物藥及疫苗的CMC開發及GMP生產服務。今年上半年，該微生物平台業務持續發展，簽定的微生物項目和微生物分子數量均取得大幅增長。該平台同時成功完成重組蛋白、病毒樣顆粒、酶等多種技術路線的大批量生產。
　　集團的附屬公司藥明合聯(02268)為一家專注於全球ADC及更廣泛生物偶聯藥物市場並致力於提供全面綜合服務的領先CRDMO。截至2024年6月30日，藥明合聯已在全球獲得167個ADC及其他生物偶聯藥物綜合項目，其中29個項目處於第II/III期。集團的另一家附屬公司藥明海德致力於提供綜合端到端疫苗CRDMO服務，為集團的疫苗業務平台。截至2024年6月30日，藥明海德綜合項目總數達23個。展望未來，集團將繼續保持財務穩健，於其獨特的CRDMO平台踐行「跟隨並贏得分子」策略，審慎投資提升能力及規模，以於未來持續增長。建議買入價12.7元，目標14.2元，止蝕位12元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
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