按盤價 
《經濟通通訊社３０日專訊》高盛發表研報指，阿里（０９９８８）旗下淘天集團宣布多項
商家政策調整，包括計劃向淘寶和天貓商家收取０﹒６％的基礎軟件服務費，並同時取消天貓商
家年費，估計對淘天集團２０２５下半財年的提成率（ｔａｋｅ ｒａｔｅ）產生０﹒１至
０﹒４個百分點的積極影響，並將ＥＢＩＴＡ預測提升４％至１４％。報告又認為，軟體服務費
收費機制也有可能在阿里的生態系中進一步開放微信支付選項。高盛予「買入」評級，目標價
１０４元。
阿里將公布截止６月底止首財季業績，報告預期淘天集團的商品成交金額（ＧＭＶ）將級中
至高單位數增長，ＣＭＲ（用戶管理收入）增長１％，並預計阿里近期盈利將會下降，淘天和整
個阿里巴巴集團期內ＥＢＩＴＡ料分別跌５％和１１％。該行相信，本年至今的ＧＭＶ增長將重
新加快，其增長調整及策略表明集團發展的核心業務已上軌道。（ａｃ）
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