攜程次季盈利大增５倍，股價飆一成仍可追入？

　　《經濟通通訊社２７日專訊》內地線上旅行平台攜程（０９９６１）公布業績，第二季盈利
按年大增５倍至約３８億元人民幣，收入升１４％至約１２８億元人民幣，出境酒店和機票預訂
已恢復至２０１９年疫情前的１００％。攜程今早高開近３％後愈升愈有，最多飆逾一成高見
３７４﹒８元，記得攜程５月時曾高見４５２元，是否仍有上升水位呢？另一線上旅行平台同程
旅行（００７８０）今早亦受帶動升半成，是否更值博？
　
＊第二季盈利按年增５倍至３８億人幣，收入升１４％至１２８億人幣＊
　
　　攜程今年第二季歸屬於股東的淨利潤為３８﹒３億元人民幣，按年增５﹒０７倍；收入為
１２７﹒９億元人民幣，按年升１３﹒５％，主要歸因於節假日期間愈來愈強勁的旅遊需求。經
調整ＥＢＩＴＤＡ為４４﹒３６億元人民幣，升２０﹒６％；經調整ＥＢＩＴＤＡ利潤率為
３５％，而２０２３年同期及上季度均為３３％。季內住宿預訂營業收入５１億元人民幣，升
２０％；交通票務營業收入４９億元人民幣，升１％；旅遊度假業務營業收入１０億元人民幣，
升４２％；商旅管理業務營業收入６﹒３億元人民幣，升８％。
　　集團第二季中文站點的酒店預定增長約２０％，主要得益於出境遊和本地遊的快速增長。出
境酒店和機票預訂已全面恢復至２０１９年疫情前同期的１００％水平，顯著超越行業平均
７０％以上的國際航班恢復率。國際ＯＴＡ平台的總收入按年增長約７０％。
　　另攜程上半年歸屬於公司淨利潤達８１﹒５億元人民幣，較去年同期升１０３﹒３％；收入
則達２４６﹒７７億人幣，較去年同期升２０﹒７％；每股盈利１﹒９３人民幣。
　
＊攜程：次季強勁表現彰顯適應和發展能力，未來將運用ＡＩ進行創新＊
　
　　攜程董事會執行主席梁建章表示，在旅遊需求，尤其是跨境旅遊需求的恢復性增長下，
２０２４年第二季度，集團在所有的細分市場都實現了增長。這一強勁的表現彰顯了集團在動態
市場中的適應和發展能力。展望未來，人工智能將為旅遊業帶來前所未有的變革，集團將全力以
赴，運用人工智能進行創新，為客戶創造卓越的價值體驗。
　　攜程首席執行官孫潔表示，集團很高興看到旅遊市場在２０２４年強勁開局後，繼續表現出
強勁的增長勢頭，中國的旅遊消費依然保持韌性。伴隨著中國經濟的蓬勃發展，樂觀的市場前景
激發了集團在各個細分市場實施新計劃的熱情。通過與合作黟伴緊密合作，集團有信心在未來取
得更加輝煌的成績。
　
＊瑞銀：料投資者對業績反應正面，予目標價７０美元＊
　
　　瑞銀發表研報指，攜程第二季收入１２８億元人民幣符合市場預期，較該行預期高１﹒２％
，按年增長１３﹒６％，較２０１９年高出約４７％。第二季經調整營運溢利４２億元人民幣，
季內經調整營運溢利率為３３﹒１％，較該行及市場預期高１﹒４及１﹒７個百分點，主要受益
於營業費用減省。第二季非美國通用會計準則（Ｎｏｎ－ＧＡＡＰ）歸屬股東淨利潤為５０億元
人民幣，明顯較該行及市場預期高出３６﹒９％及３７﹒７％，進一步得益來自於附屬公司的股
權收入（約１１億元人民幣）。
　　瑞銀相信投資者將對攜程業績做出正面反應，料投資者會議的主要焦點包括下半年國內和出
境旅遊前景，以及利潤率趨勢，維持「買入」評級及目標價７０美元。
　
＊陳樂怡：量多補價跌續跑贏同業，若下季指引樂觀可上望４００元＊
　
　　信達國際研究部助理經理陳樂怡指，攜程第二季收入符合預期，而經營利潤率勝預期，為業
績其中一個亮點。市場本預期經通關復常後一輪報復式旅遊消費，加上近期酒店房價下滑，攜程
業績會受影響，但集團終能以「量多」彌補「價跌」。業績另一亮點為出境酒店和機票預訂已恢
復至疫情前１００％，遠勝同業平均７０％恢復率。另集團在成本管理表現也不錯，研發及營業
開支都有下降。雖然國內旅遊業放緩，人均消費下降，僅短線遊表現較佳，但攜程作為ＯＴＡ龍
頭，出境遊業務表現強勁，滲透率仍有增長空間，相信可繼續跑贏行業。
　　股價方面，陳樂怡指，儘管內地暑假旅遊業表現應沒太大驚喜，加上下一旺季要去到「十一
黃金周」，惟若攜程管理層對下季指引樂觀，其股價可先挑戰１００天線約３７８元，如成功突
破可上望４００元。至於同程旅行，其業務以本地遊為主，中線仍要加大對出境遊投資，始終以
攜程較可取。
　　攜程半日升１１﹒１９％收報３７３﹒６元，成交７﹒４３億元。其他旅遊相關股表現各異
，同程旅行升５﹒４５％報１４﹒３２元，中國中免（０１８８０）跌１﹒１１％報４９﹒１５
元，復星旅遊文化（０１９９２）跌０﹒２９％報３﹒３９元，法拉帝（０９６３８）無升跌報
２４元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉