光大證券國際：恒指明年最高目標２５０００點，看好科技、保險股

　　《經濟通通訊社３日專訊》光大證券國際表示，２０２５年恒指最高目標為２５０００點，
科指目標為５５００點；上證指數目標為３６５０點。另在國策支持下，投資者不妨重點留意績
優科技、大型險企、金屬資源，以及穩定高息四大板塊。
　
　　光大證券國際指出，２０２５年恒指市盈率或有機會觸及向上偏離一個標準差至兩個標準差
之間，這個偏離的情況在過去出現並不罕見，只是過去是出現向下偏離的情況較多。如果出現這
個偏離幅度，恒指所對應的目標點數位約為２５０００點。
　
　　此外，目前恒指的股息收益率回落至約４厘附近，相對是處於中間偏高的水平，亦從側面反
映恒指的估值是屬於合理但略為偏低的情況。而如果按照過往恒指的股息率較多情況維持在３厘
至４厘水平來看，港股的區間運行上限約為２５０００點。
　
＊恒指盈利仍有５％上升空間＊
　
　　光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，從估值因素來看，港股在經歷了９月下旬以來的反彈
之後，目前市盈率、市帳率被過度低估的情況已經不再明顯，與過去五年平均值來比較，恒指市
盈率、市帳率分別略低於過去五年平均值附近，反映指數目前處於一個相對合理的水平，但基於
在經濟復甦的因素驅動下，預期明年恒指盈利仍有約５％的盈利上升空間，此將會支持港股有再
進一步向上動力。
　
＊推薦平保及友邦等股份＊
　
　　至於外匯方面，美元走勢在今年９月底曾低見１００﹒１６水平，以反映美聯儲減息因素，
並符合對美匯指數２０２４年走勢反覆回軟的預測至１００－１０２水平。
　
　　不過，隨著特朗普即將候任成為美國下一屆總統後，美匯指數短線走強拉升至１０８水平，
反映市場觀望特朗普對外關稅政策等經濟措施。不過，由於美國就業數據出現轉差的狀況，因此
預料美國在２０２４年１２月及２０２５年上半年減息兩次，美匯指數橫行偏弱趨勢逐漸形成，
預料指數下半年會在１０１﹒９至１０７﹒８水平徘徊。
　
　　板塊部署方面，保險股推薦中國平安（０２３１８）及友邦保險（０１２９９）；資源股為
江西銅業（００３５８）及紫金礦業（０２８９９）；至於科網股包括騰訊（００７００）及聯
想（００９９２）；高息股為長江基建（０１０３８）及中電（００００２）。
　
＊看好黃金走勢，明年上半年目標為每盎司２８７７美元＊
　
　　光大證券國際環球市場及外匯策略師湯麗鴻認為，由於美聯儲開啟減息周期，美匯指數成份
貨幣應較為受惠，故此２０２５年可留意英鎊，以捕捉中短線升值機會；此外，看好現貨金價走
勢，預測２０２５年上半年金價目標價為每盎司２８７７美元，而油價２０２５年上半年仍維持
中性偏淡的看法。（ｋｌ）