《股壇解碼－戴名》美經濟韌力十足，周生生（０１１６）每況愈下

　　《股壇解碼》美國１０月核心ＰＣＥ（個人消費支出）物價指數按年升２﹒８％，創自４月
以來最大升幅。當美國聯儲局正在尋找降息幅度該有多大之際，美國商務部發布報告，１０月通
脹輕微上升，官方偏好的通脹指標－－ＰＣＥ物價指數本月上升０﹒２％，按年上升２﹒３％，
雖然年率高於９月的２﹒１％水平，但仍然符合市場共識，相信聯儲局短期再減息空間有限。
　
　　市場預期，美國人今年感恩節旅行人數將創新高，燃料和食品價格下跌，令美國消費者財務
壓力減小。美國汽車協會（ＡＡＡ）估計，在感恩節期間，至少旅行５０英里的美國人將接近
８０００萬人，創歷史新高。而聯邦航空管理局（ＦＡＡ）表示，今年的感恩節假期將是幾十年
來最繁忙的一年，預計長周末將安排超過３０８０００架次的航班。消費者消費意欲催升通脹，
減息頓時變得這麼近那麼遠。
　
＊腹背受敵＊
　
　　英國最新公布的通脹為２﹒２％，按月升０﹒５％，相信是急於減息所致。英倫銀行現在正
是左右為難，降息通脹升，加息降通脹，如何取捨才是關鍵。減稅加息可能是最直接又有效的方
法，但英國可能要經過半年至一年的陣痛期。
　
　　南韓央行上周四（１１月２８日）宣布降息０﹒２５厘，繼上月貨幣政策轉向後，出人意表
地連續第二度調降基準利率，同時下調明年經濟增長預測。韓國央行意外降息０﹒２５厘至３厘
，也是２００９年來首見的連續兩次降息，看來南韓缺少了美國的貿易訂單，便一下從天堂跌到
地獄，從三星電子的表現就可知一二。
　
＊暴雨梨花＊
　
　　美國候任總統特朗普上周二（１１月２６日）任命Ｊａｍｉｅｓｏｎ　Ｇｒｅｅｒ為其首席
貿易談判代表，預期將在特朗普政府在徵收高額關稅和制定貿易規則等政策上扮演重要角色。
Ｊａｍｉｅｓｏｎ　Ｇｒｅｅｒ曾在特朗普的第一任期中擔任美國前貿易代表萊特希澤
（Ｒｏｂｅｒｔ　Ｌｉｇｈｔｈｉｚｅｒ）的幕僚長，相信Ｊａｍｉｅｓｏｎ　Ｇｒｅｅｒ不是
一盞省油的燈，甚至可能比萊特希澤更強硬更進取，美貿易破冰相信是談何容易。
　
　　另一方面，歐盟否認將與中國達成電動車關稅解決方案，這意味著中國電動車的出口之路愈
走愈難，投資者暫時宜觀望日後中歐電動車關稅談判的發展。
　
＊先拔頭籌＊
　
　　恒指期權認沽比例維持在５４：４６，最多新增倉位分別在１９０００點和２０６００點，
連續數星期的重倉位在１９０００點附近，看來恒指有望短暫見底，牛熊證街貨比例回升至
５６：４４，短線看恒指將升至１９７００點附近（昨天高位１９６９９點已完成任務），便會
掉頭下試１９０００點的位置，不過讀者要小心２０６００點的倉位何時到價。
　
＊股票簡評＊
　
　　周生生（００１１６）主要從事製造珠寶產品，並且在香港、澳門、中國大陸和台灣經營零
售店、貴金屬批發、電子商貿平台、物業投資和其他珠寶相關業務。
　
　　本文在今年６月中曾估算周生生將下試６﹒７元，及後股價還跌至５２周低位５﹒６元，隨
後出現反彈，股價在７﹒５元見頂後，下跌至現時的６﹒４５元附近，剛好在圖表的支持位。但
讀者要留心股價只要守不住６﹒４元，下一個支持位便是一年低位５﹒６元，筆者可以大膽預測
５﹒６元的支持位必定失守，下個支持位將在４﹒３元附近。
　
　　投資者不要以為筆者危言聳聽，首先是中、港、澳的零售銷售未見起色，這些都可以從官方
數據看出，而且更是沒有最低只有更低。其次是參考同業周大福（０１９２９）的本年業績，利
潤下跌幅度遠大於收入下跌幅度，相信周生生的情況也是不相上下。最後一提的是，Ｒｏｌｅｘ
的市場價有急速回落的跡象，就以Ｒｏｌｅｘ白面Ｄａｙｔｏｎａ為例，高峰期接近４０萬元，
現時１８萬元左右，在沒有了豐厚利潤的誘因下，市場需求也即時冷卻下來，少了這些市場活躍
分子（炒家）支持的需求，集團想借鐘表銷售救亡的希望也幻滅，金飾銷售又敵不過六福集團
（００５９０），盈利和收入雙倒退是意料中事。投資者現階段應該沽貨離場，股價跌穿５元再
部署買入。《資深市場人士　戴名》
　
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