《缸邊麗評－熊麗萍》派息政策清晰，中移動中海油屬可靠之選

　　《缸邊麗評》美國聯儲局委員維持今年減息三次的預測，市場對於美國減息時間表會否一再
延後的憂慮紓緩，周四（２１日）港股亦即時作正面反應，恒指再試１７０００點水平。但市場
另一焦點是個股業績，除了盈利表現之外，公司派息及回購動作亦令股價表現相當參差。
　
　　科技股當中，京東集團（０９６１８）早前公布業績時，意外宣布未來３年動用３０億美元
回購股份，股價得以由低位逐步回升。騰訊（００７００）日前公布業績，去年盈利表現略優於
預期，但遊戲業務前景面對較大挑戰，王牌遊戲增長放緩，如何加強手遊及國際遊戲的發展是未
來增長關鍵。不過，集團公布今年回購股份金額倍增至１０００億港元，股價亦有上升，但市場
反應仍審慎。筆者認為，大家需密切留意集團南非大股東的減持動作，及會否加快減持，而騰訊
增加回購，或只能減低南非大股東減持對股價產生的壓力。
　
　　另一些派息焦點股當中，不少公司在今次業績公告內也有提及「市值管理」議題，部分提出
未來３年的派息政策或指標，但大多數只表示會按業務情況增加股東回報，此舉亦屬正常，集團
仍需就「市值管理」訂立具體細節及規則，估計在明年業績發布上將有更多企業反映「中特估」
的程度。
　
　　若按目前派息政策較清晰的中資電訊股及個別石油股而言，中移動（００９４１）現金收入
及派息政策仍較確切及穩定。集團全年盈利增長５％，收入增長７﹒７％，均處於中單位數字，
現金流１２３５億元人民幣，而今年資本開支料１７３０億元人民幣，較去年減少２﹒６％。收
入及盈利保持單位數字增長，亦足以令集團派息同步增加，派息金額仍可保持。集團２０２３年
派息比率７１％，共派４﹒８３港元，由２０２４年起３年內逐步上升至７５％以上。往派息及
現金流角度看，中移動仍屬較可靠的高息股，現價息率７﹒５厘，可中長線投資。
　
　　另一受關注的高息股中海油（００８８３），２０２３年度盈利下跌１２％，每股全年派息
亦同步減少１２％，共派１﹒２５港元，派息比率４３﹒６％。管理層承諾２０２２至２０２４
年派息比率不低於４０％，或至少每股０﹒７港元的政策，今年仍適用，但未來政策則仍有待公
布，筆者預計派息比率不會低於目前的４０％水平。由於油價因素對中海油業績有影響，其穩定
性略低於中移動，但現價息率７厘，仍不失為收息股之選。《資深財經分析師　熊麗萍》
　
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