《缸邊隨筆－石鏡泉》中特股

　　《缸邊隨筆》這幾天市場又多談了中特股，又談二萬億元（人民幣．下同）入市。但甚麼是
中特股？為甚麼是二萬億？今天（３０日）就談一談。
　
　　甚麼是中特股？不少人是逢中必反，逢中必譏，但就不查一查中特股是甚麼？
　
　　昨文（２９日）提出了由１９７８年至２０２３年的國企改革都是在做執漏，即是做到打鐵
還須自身硬，底子不好，只會恨鐵不成鋼。
　
　　李克強於２０２２年１０月起，已外遊，國務院工作交由李強主理。自２０２２年１０月起
，國務院又通過了一連串的國企改革，這些改革跟之前有甚麼不同？
　
＊要國企做優做大＊
　
　　２０２２年１０月１６日二十大中提到國企不再只做「強」做大，而是要做「優」做大。「
強」和「優」的分別是，在現代商業競爭中，「強」不足以立，只有「優」才能立。Ｔｅｓｌａ
（美：ＴＳＬＡ）的馬思克就講出了今時Ｔｅｓｌａ只是強，在一眾中國車企前，並未為「優」
，所以他憂了，憂到連未來一年的業務前景也不樂觀。
　
　　２０２３年２月２８日，提出要充分對接資本市場。吓？社會主義下的國企，要充分對接資
本市場？如看不出此中的管治上、心態上、意識形態上的重大改變，勸你不要沾手Ａ股了，因為
這是另個白貓黑貓，只要捉到老鼠便是好貓（利潤）的另個演繹。
　
　　２０２３年３月５日，２０２３年政府工作報告，《完善中國特色國有企業現代公司治理》
說得最坦白不過，國企要打世界波－－現代公司治理。
　
　　對於國內有些民企，如華為、中芯國際（００９８１）、比亞迪（０１２１１）等等，肯定
已是打緊世界波。但不少國企，就算如中移動（００９４１）、聯通（００７６２）、中電信
（００７２８）等仍未入世界波之流。中國要立足於世界金融業少少地都要有千家，以至五百家
民企、國企，可以打入世界波圈。今時唔得，是因為歷屆總理未將金融業要「優」要「大」要打
世界波列為工作目標。這不能怪他們，而是他們在任時還有更重要的工作要做，但今屆總理的工
作重點應變了，變做重視金融業和協助公司做優做大。
　
　　一直以來，國企是掌控不少優質資源，但由於社會主義的體制，使國企管理層，不能，也不
敢（在未有改策指示前）去參與打世界波。國企的管治層看仍是找不到具體怎做，於是又提出了
「一利五率」下，「一增一穩回提升」的怎去做，這個表昨文也提出過。但重要的是甚麼叫淨資
產收益率（ＲＯＥ），解釋，筆者也給了（見「股東權益報酬率」）。
　
　　國企要考核ＲＯＥ，是一直以來的國企改革都沒有的，向國企提出要考核ＲＯＥ，是要讓國
企要盡量將資金運用起來，這可以是：
　　
　　１﹒　多派息，減少了閒置資金，資產便少了，ＲＯＥ回報就高了；
　
　　２﹒　回購股份，亦是減少了閒置資金，資產亦少了，ＲＯＥ回報亦高了；
　
　　３﹒　收購，即是要加大研發、併購，減少閒置資金。
　
　　這三個基本項，都是有益股民，有利社會投資。這些所謂的中特股，其實跟西方資本主義下
的操作都是一樣的。為甚麼美國公司所為就不被叫為美特股，而偏中國公司去做，派高息，回購
公司股份，收購合併，要看緊提升公司的ＲＯＥ，就被譏為中特股？
　
　　假如中國企業都搞好ＲＯＥ，控制好債務水平在６５％之下，中國股票是否唔打得世界波都
值得投資者揸入？
　
　　中國企業要提升其ＲＯＥ，是說易難行，因為一直以來，中國企業都沒有資本企業的賺錢血
性。馬克思在《資本論》中說：
　
　　「一旦有了適當的利潤，資本就會膽大起來，當利潤達到１０％的時候，他們將蠢蠢欲動；
當利潤達到５０％的時候，他們將鋌而走險；當利潤達到１００％的時候，他們敢於踐踏人間的
一切法律；當利潤達到３００％的時候，他們敢於犯任何罪行、甚至冒絞首之險。」
　
＊吸納龍湖碧桂園＊
　
　　西方的企業有這個血性，中國企業無這血性，因為賺了都是國家的。個別中國民企有這血性
，十分可惜的是個別國企官員貪污就充滿了這個不怕殺頭的血性。
　
　　好了，為甚麼是二萬億？哈哈哈，陰謀論。９７回歸後朱鎔基來港，跟一眾在港的中資老總
在華潤開會，要求一眾在港中資，將在港的小金庫全調回北京。今時要求國企將海外資金調回買
在港的中資ＥＴＦ，也會否是這個班資之舉？當中央講有二萬億時，你就不要當中央之前未有調
查過眾國企的海外家底。總之各企業要班資多少，時限為何，都應有任務，是也不是我靠估咋！
　
　　恒大（０３３３３）事件落幕了，我打算今日買啲龍湖集團（００９６０）、碧桂園
（０２００７）。明天（３１日）續。《資深投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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