按盤價 
《經濟通通訊社６日專訊》摩根大通上調新地（０００１６）目標價３％，由６８元升至
７０元，維持「中性」評級。
摩通發表研究報告指出，新地截至今年６月底止全年核心純利及派息下跌，但符該行預期，
並料２０２５及２０２６財年每股盈利及派息會恢復增長。
＊股息率相對不吸引＊
不過，該行指出，新地年初至今股價下跌約１１％，２０２５財年預測股息率５﹒４％，相
較於同業而言仍缺乏吸引力。除非本港樓價大幅回升，否則預期新地股價僅在區間上落。
物業銷售方面，基於充足可售資源及貨尾量，認為２０２５財年預售仍可按年持平至低幅度
增長，亦預期會有更多項目會減價推售。
＊２０２５財年核心每股盈利料增９％＊
該行估計，新地每股盈利及派息可能已經見底，由於經過３年利潤下跌，預計在物業預售增
加；新項目租金收入；利息支出下降推動下，２０２５及２０２６財年核心每股盈利按年分別增
加９％、５％，惟最大下跌風險是香港物業銷售利潤低於預期。
摩通預計，新地派息率繼續保持在４０％至５０％內較高水平，並與核心每股盈利增長一致
。基於盈利改善前景，預測每股資產淨值折讓收窄６３％，較歷史均值低約１﹒７個標準差，上
調公司目標價，反映２０２５財年股息率５﹒８％，與香港發展商持平。（ｒｈ）
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