《勝算在握》招商永隆劉雅珉：薦買小米集團

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉：薦買小米集團
　
　　小米集團（０１８１０）：小米是一家以手機、智能硬件和ＩｏＴ平台為核心的互聯網公司
。公司的使命是始終堅持做「感動人心、價格厚道」的好產品，讓全球每個人都能享受科技帶來
的美好生活。根據Ｃａｎａｌｙｓ數據，２０２３年小米全球智能手機出貨量排名穩居前三，市
佔率為１２﹒８％，連續三年排名穩居全球前三。２０２３年１２月，小米全球月活躍用戶數再
創歷史新高，達到６４１﹒２百萬，同比增長１０﹒２％，截至２０２３年１２月３１日，小米
ＡＩｏＴ平台已連接的ＩｏＴ設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數增長至７３９﹒７
百萬，同比增長２５﹒５％。
　　２０２４年第一季度，小米集團總收入為７５５億元人民幣，同比增長２７﹒０％，經調整
淨利潤為６５億元人民幣，同比增長１００﹒８％，其中包括智能電動汽車等創新業務費用人民
幣２３億元。２０２４年第一季度，小米的全球智能手機出貨量達到４０﹒６百萬台，同比增長
３３﹒７％。根據Ｃａｎａｌｙｓ數據，本季度小米全球智能手機出貨量排名穩居前三，市佔率
為１３﹒８％，連續１５個季度排名穩居全球前三。２０２４年３月，小米全球月活躍用戶數再
創歷史新高，達到６５８﹒１百萬，同比增長１０﹒６％。截至２０２４年３月３１日，小米
ＡＩｏＴ平台已連接的ＩｏＴ設備（不包括智能手機、平板及筆記本電腦）數增至７８６﹒１百
萬，同比增長２７﹒２％。
　　２０２４年第一季度，小米的智能手機業務收入為人民幣４６５億元，同比增長３２﹒９％
。２０２４年第一季度，小米的ＩｏＴ與生活消費產品業務收入為人民幣２０４億元，同比增長
２１﹒０％，分部業務毛利率達到１９﹒９％，創歷史新高，同比大幅提升４﹒１個百分點。
２０２４年第一季度，小米的互聯網業務收入達到人民幣８０億元，創歷史新高，同比增長
１４﹒５％，互聯網業務毛利率達到７４﹒２％，同比提升１﹒９個百分點。
　　從一季報的業績來看，小米的業績表現非常不錯，超過市場預期，尤其是佔比超過６０％的
智能手機業務已經連續兩個季度復甦，手機出貨量也連續兩個季度錄得同比上升。一季度受益於
ＩＯＴ毛利率上升的拉動，小米整體的毛利率也超過市場預期。如果將小米在汽車業務的投入加
回，小米一季度的核心經營利潤可達到７０億元人民幣。從小米的業績趨勢來看，今年智能手機
行業復甦的趨勢比較明顯，如果小米能夠維持甚至提高市場份額，２０２４年業績表現值得期待
。因此我們建議投資者可以持續關注，若股價日後出現回調，投資者可以考慮在１６元左右加倉
或建倉。（建議時股價：１８﹒４４元）《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》（筆者為證監會
持牌人士，並沒持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買中電信、中銀香港
　
　　中電信（００７２８）：數據指，今年１至４月份內地電訊業務收入累計完成５９２４億元
人民幣，按年增長４％。按照上年不變價計算的電訊業務總量按年增長１２﹒５％。中電信公布
今年４月運營數據，移動用戶總數約４﹒１３億戶，按月淨增１８０萬戶，本年累計淨增５６８
萬戶。其中，５Ｇ套餐用戶數達３﹒３２億戶，按月淨增２９０萬戶，本年累計淨增１２９６萬
戶。至於有線寬帶用戶按月淨增８萬戶至１﹒９２億戶，固定電話用戶數目按月淨減４５萬戶，
至約９９８１萬戶。２０２４年第一季度，集團移動通信服務收入達到５２２﹒２６億元人民幣
，同比增長３﹒２％；移動用戶淨增３８８萬戶，達到４﹒１２億戶；５Ｇ套餐用戶淨增
１００６萬戶，達到３﹒２９億戶，滲透率達到７９﹒９％。移動用戶ＡＲＰＵ為４５﹒８元，
較去年提升０﹒９％。此外，中電信仍不斷積極發展雲業務，持續深耕重點行業，以「網＋雲＋
ＡＩ＋應用」滿足數字化需求。集團於第一季度產業數字化業務收入達到３８６﹒７９億元人民
幣，同比增長１０﹒６％。預計未來集團將大為受惠於ＡＩ熱潮，營業額將強勁增長。目標價
５﹒００元，止蝕價４﹒１０元。（本周一建議時股價：４﹒４４元）
　
　　中銀香港（０２３８８）：集團２０２４年第一季度表現好於預期。集團扣除減值準備的淨
營業收入為１７７﹒９億元，同比增長１６﹒８％，撥備前利潤同比增２１﹒５％，經營利潤年
增１６﹒８％，第一季度經調淨利息收入同比增２０﹒５％。淨手續費收入同比增１﹒５％，其
他非息收入同比增１０﹒８％。集團持續發揮在人民幣清算及產品服務上的優勢，不斷創新人民
幣跨境使用場景，完善離岸人民幣及跨境人民幣的生態體系，以金融力量賦能實體經濟高質量發
展。近日市場分析美聯儲會縮減今年減息的次數，有利保持息差。另外，集團一向派息穩定，雖
然去年大環境欠佳，仍增派息近２６％，具相當吸引力。目標價３０﹒００元，止蝕價
２３﹒００元。（本周一建議時股價：２５﹒０５元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（
筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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