比亞迪發布新一代混能技術獲券商唱好，股價連日造好可看高一線？

　　《經濟通通訊社３０日專訊》比亞迪（０１２１１）近日發布第五代混能技術，號稱燃油消
耗效率全球最高，同時發表兩款搭載新技術的車型，入場價不足１０萬元人民幣，有券商指比亞
迪混合動力技術迎來重大突破，新車定價較市場預期低，非常具競爭力，加上內地政府最近提出
逐步取消新能源車購買限制，並擬投入６０億元人民幣支持包括比亞迪等六家企業研發全固態電
池，令比亞迪連續兩日逆市造好，於新能源車股中表現一枝獨秀，或可看高一線。
　
＊發布兩款搭載第五代混動技術新車，售價最平１０萬人幣以下＊
　
　　比亞迪發布最新的插電式混合動力技術「第五代ＤＭ－ｉ雙模混動系統」，稱新技術實現全
球最高引擎熱效率４６﹒０６％、全球最低百公里虧電油耗２﹒９升，以及全球最長綜合續航
２１００公里。集團同時發表兩款搭載上述混動技術的車型「秦Ｌ　ＤＭ－ｉ」和「海豹０６　
ＤＭ－ｉ」，油耗只有燃油車的三分之一，綜合續航是燃油車的３倍，售價由９﹒９８萬至
１３﹒９８萬元人民幣。
　　董事長兼總裁王傳福表示，２０２３年中國插混車型銷量同比增長８５％，已經成為新能源
市場最火熱的賽道。截至目前，比亞迪插混車型累銷逾３６０萬，中國每賣出２輛插混，就有１
輛是比亞迪。全球每賣出４輛插混，就有３輛是中國品牌，比亞迪引領中國插混成為全球汽車技
術的主流路線。他又指，今年４月上半月，中國新能源汽車零售滲透率首次超過５０％；５月第
三周，內地新能源車上險滲透率也首次突破５０％，「這是歷史性的時刻，新能源汽車成為主流
，燃油車成為非主流。」
　
＊招商證券：技術重大突破新車定價具競爭力，予目標價３００元＊
　
　　招商證券發表研報指，比亞迪最新發布第五代ＤＭ技術，混動技術迎來重大突破。
ＤＭ５﹒０的兩款新車秦Ｌ和海豹０６同時上市，售價均為９﹒９８萬至１３﹒９８萬元人民幣
。兩款車型定價較市場預期進取，入門級比預期低２萬元人民幣，高配比預期低１萬元人民幣，
非常具有市場競爭力，且潛在市場空間大，維持集團的盈利預測，續予目標價３００元及「增持
」評級。
　　大和指，比亞迪第五代ＤＭ技術實現三項世界紀錄，包括發動機熱效率達到４６﹒０６％、
在電池協助下每百公里消耗燃油２﹒９公升，以及油電綜合續航里程達２１００公里。新技術進
一步鞏固其在插電式混合動力汽車（ＰＨＥＶ）領域的領先地位，並有望從合資品牌手中獲得更
多Ａ級車市場份額，予「買入」評級。
　
＊大摩稱增強搶佔合資車企份額野心，花旗升目標價至４７５元＊
　
　　摩根士丹利稱，比亞迪發布「第五代ＤＭ－ｉ雙模混動系統」，並推出「秦Ｌ　ＤＭ－ｉ」
和「海豹０６　ＤＭ－ｉ」，售價均低於１０萬元人民幣，將進一步增強公司今年搶佔合資車企
份額的野心。比亞迪新推出的兩款混能車型價格與合資品牌的燃油車相若，因此關注大眾的
Ｐａｓｓａｔ、豐田的Ｃａｍｒｙ、本田的Ａｃｃｏｒｄ等在未來幾個月內有何反應。預期比亞
迪將在未來幾個月推出另外４至６款基於第五代ＤＭ－ｉ系統的新車。預料新車的推出將有利於
集團未來幾個月批發表現，但將密切關注會否引發新一輪價格戰，予「與大市同步」評級，目標
價２２５元。
　　花旗表示，考慮到比亞迪強勁的車型周期和銷售勢頭，將２０２４和２０２５財年新能源車
和乘用車銷售預測從３６７萬和４１７萬分別上調至３８５萬和５０１萬。基於更好的規模效應
和成本控制，同時將２０２４和２０２５財年毛利率預測上調１至１﹒４個百分點，至１８﹒１
和１９％。另將比亞迪２０２４和２０２５財年淨利潤預測分別上調至３５７和５１７億元人民
幣，２０２６財年預測為６２７億元人民幣。預計比亞迪第二季銷量按季大幅增長５５％，
２０２４財年每輛汽車純利預測將被市場上調到８０００至１００００元人民幣，同時預計比亞
迪５、６、７月份的月度銷量將繼續保持增長，目標價由４６３元升至４７５元。
　
＊內地籲取消新能源車購買限制，擬投入６０億支持研發全固態電池＊
　
　　值得一提，國務院最近印發《２０２４－２０２５年節能降碳行動方案》，提到要加快淘汰
老舊機動車，提高營運車輛能耗限值准入標準。逐步取消各地新能源汽車購買限制。落實便利新
能源汽車通行等支持政策。推動公共領域車輛電動化，有序推廣新能源中重型貨車，發展零排放
貨運車隊。
　　另據《中國日報》消息，內地政府或將投入約６０億元人民幣用於全固態電池研發，包括比
亞迪、寧德時代（深：３００７５０）等共六家企業可能獲得政府基礎研發支持。全固態電池被
國際普遍認為是下一代新能源動力電池的發展大勢，目前各國均加大投入攻關該顛覆性技術。
　
＊林家亨：比亞迪插電混能車更環保，本周汽車銷量已達５﹒５萬部＊
　
　　今日《開市Ｇｏｏｄ　Ｍｏｒｎｉｎｇ》節目請來國農證券董事總經理林家亨，他指比亞迪
ＤＭ－ｉ系統屬插電混能，既能讓汽車用電運行，也能用電油運行，若電已耗盡可改用電油，而
豐田及日產的混能車系統最重要的能源為電油，因它們並非插電混能車，不能靠充電運行，一定
要入了電油才可發電，發了電才可行駛，即是若沒入油就不能行駛，可見市場上有些新能源車實
際上不環保。另根據最新數據，比亞迪今周汽車銷量達５﹒５萬部。
　　比亞迪半日升０﹒９２％收報２１９﹒６元，曾最多升２﹒５７％至２２３﹒２元，連升兩
日，累升６﹒２９％，成交１１﹒１６億元。其他新能源車股卻普遍下跌，小鵬（０９８６８）
跌１﹒７％報３１﹒８５元，理想（０２０１５）跌２﹒５７％報７７﹒８５元，零跑
（０９８６３）跌５％報２７﹒５５元，惟蔚來（０９８６６）升０﹒２６％報３８﹒８元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉