【２０２４大事紀】動魄驚心

　　《動魄驚心》後疫情時代第二年，人類的瘋狂愈顯登峰造極。美股在「特朗普交易」加持下
連環破頂，港股亦乍現「大時代」重臨兼成交創紀錄。日圓、黃金、比特幣、幣圈股、ＡＩ股大
玩過山車，而港府財赤、世紀高溫、歲末空難，更是動魄驚心。
　
＊「特朗普交易」勢如破竹，ＡＩ股過山車＊
　
　　美股三大指數年內屢創歷史新高，憧憬特朗普再度入主白宮的減稅、放鬆監管等利好，納指
高見２０２０４點，年內漲逾３１％，蘋果、特斯拉、亞馬遜、英偉達（Ｎｖｉｄｉａ）等多隻
科技股迭創新高；標普５００指數亦成功站上６０００點，繼去年錄得超過２０％漲幅，今年再
漲超過２５％。根據往績，當回報率連續兩年達到２０％或以上，標普有７５％的情況在第三年
上升。不過，思睿集團合夥人兼首席經濟學家洪灝預言，２０２５年上半年美股或將有「一個非
常大級別的調整」。
　
　　受人工智能（ＡＩ）熱潮推動，英偉達股價繼去年升２３９％後，今年再漲１７８％，市值
突破３﹒３萬億美元，一度超過蘋果登頂全球第一。另一晶片製造商博通（Ｂｒｏａｄｃｏｍ）
，進入１２月股價上演兩日火箭式上衝３８％，市值一舉突破１萬億美元，全年漲１１１％，被
視作「２０２５首選晶片股」。相比之下，ＡＩ服務器製造商美超微（Ｓｕｐｅｒｍｉｃｒｏ）
完美演繹從天堂到地獄，開年不到三個月股價飆升逾３倍，惟年末因財務造假風暴遭剔出納指
１００，股價較高位跳水８５％。
　
＊美息三連減無損美元，強日圓曇花一現＊
　
　　今年匯市一大怪現象是，啟動減息周期的美元不跌反升，預期受惠日銀加息的日圓卻曇花一
現。２０２３年在投資者降息押注推動下錄得２０２０年以來首次年度收跌的美元指數，
２０２４開年即錄２０２３年３月以來最大單日升幅（０﹒７％）；４月單月上漲４﹒６％，高
見１０６﹒５，接近２０２３年１１月初以來最高水平；９月隨聯儲四年半來首次減息一度回吐
至１００大關邊緣，惟之後絕地反彈，升至１０８﹒５的兩年高位。
　
　　更戲劇性的是日圓，儘管日本央行３月歷史性宣布結束負利率政策，但市場看穿其對加息投
鼠忌器，創２００７年以來最高紀錄的空頭頭寸令日圓兌美元於４月２９日失守１６０大關，引
發日本央行單日動用逾５﹒９萬億日圓干預。
　
　　其後，美日息差續推動日圓兌美元於７月３日刷新１６１﹒９５的３８年來新低，日本央行
於當月３１日強勢宣布加息１５基點至０﹒２５％，開啟日圓暴力升值序幕，兌美元匯率於７月
初至９月中旬飆升１３﹒８％，高見１３９﹒５８，並觸發日圓套利交易平倉潮。
　
　　但「猜得中開頭，猜不到結局」，隨著十年期美債殖利率逆減息而轉上行，加上政局不穩、
１２月加息落空，日圓再度走弱。
　
＊港股結束４年跌市升１８％，多隻新股驚艷＊
　
　　２０２４年港股先跌後揚，年初成交低落，於１月２２日創下１４７９４點低位，上半年
２００００大關前已止步，直到９月２４日中央以「組合拳」傾力救市，加上美國減息周期啟動
，港股突爆發式上升，連破１９０００、２００００及２３０００點關，於１０月７日創下
２３２４１點逾兩年半高位，成交金額更在１０月８日首破６０００億元，創下６２０４億元歷
史紀錄。
　
　　不過，由情緒驅動的港股「大時代」終屬一廂情願，恒指經１１月中旬再調整至近
１９０００點後，１２月３１日收爐於２００５９點，全年累升１７﹒７％；全年高低波幅逾
８４００點，但總算結束４年跌市。
　
　　新股ＩＰＯ市場經過３年低迷，今年亦回暖，頭１１個月就有６１隻新股上市，集資７９０
億元，較上年同期４１３億元增加近倍，主要受惠於美的集團（００３００）、順豐控股
（０６９３６）、華潤飲料（０２４６０）等重磅中資企業上市，亦令香港在第三季全球ＩＰＯ
排名重返第四位。
　
　　個別新股上市後累積升幅以倍計，其中軟件股廣聯科技（０２５３１）截至１２月３１日收
２９﹒４５元，較招股價４﹒７元勁升５﹒２７倍；６月尾上市的老鋪黃金（０６１８１）收
２４１﹒２元，較招股價４０﹒５元亦累積大漲４﹒９６倍。此外，問鼎今年新股「凍資王」的
國貨彩妝毛戈平（０１３１８）收５８﹒２５元，亦較招股價２９﹒８元升９５％。
　
＊本港財赤再錄千億，開源節流說易行難＊
　
　　本港首三季ＧＤＰ按年增長２﹒６％，但第三季增速受出口拖累，意外放緩至１﹒８％。政
府１２月初下調２０２４全年實質ＧＤＰ增長預測，由８月時２﹒５％至３﹒５％降至２﹒５％
。機構及銀行亦紛紛下調明年經濟增長預測，最低見２％。
　
　　財政司司長陳茂波最新亦將年度財政赤字預估，由２月時的「４８１億元」上調至「
１０００億元上下」，主因賣地和補地價收入大幅下滑，為連續３個財年錄得千億赤字。若計入
財年首７月已淨舉債７８７億元，全年實際財赤隨時直奔兩千億關。
　
　　礙於千億財赤，行政長官李家超表示會開源節流，削減開支。惟資料顯示，政府開支一直佔
ＧＤＰ比例達一成以上，若減少開支，對ＧＤＰ影響不言而喻。
　
＊金價創歷史新高後回吐，高盛看明年見３千＊
　
　　金價今年表現突出，從年初每盎司約２０００美元一路攀升，至１０月底曾升穿每盎司
２７００美元，創２７９０美元歷史新高，全年上漲２７％，創下數十年來最佳表現，主要受央
行強勁購買、地緣政治風險、投資者需求等推動，抵銷了來自中國等消費需求放緩。
　
　　然而，歷史上跟美元呈負相關的金價，１１月起輕微回吐，不過展望２０２５年，地緣政治
衝突、美國債務水平過高、歐洲政治動盪進一步加劇、貿易戰持續升級威脅的擔憂等因素，中長
期將繼續支撐黃金投資。預測顯示，金價可能平均在每盎司２６００美元，但個別大行如高盛早
前預期，明年底金價將升至３０００美元，認為主要下行風險是聯儲局減息次數減少，而不是美
元走強。
　
＊比特幣直逼１１萬美元關，ＭＳＴＲ飆升４倍＊
　
　　比黃金更亮眼的是比特幣，憧憬特朗普上台將大力推動區塊鏈技術創新，並為加密貨幣公司
減稅，比特幣在其勝出大選後短短一個月內，從６﹒８萬美元一路向上，最終受加密貨幣大好友
Ｐａｕｌ　Ａｔｋｉｎｓ獲提名為美國證券交易委員會（ＳＥＣ）主席消息加持，於１２月４日
正式突破１０萬美元創歷史新高，並直逼１１萬美元大關，惟獲利了結潮令其最新失守１０萬大
關。
　
　　若論本輪升勢的最大贏家，非比特幣巨鯨Ｍｉｃｒｏ　Ｓｔｒａｔｅｇｙ（ＭＳＴＲ）莫屬
，該公司自２０２０年８月成為首家將比特幣作為其主要儲備資產的上市公司，榮膺全球最大的
比特幣持有者之一，全年股價飆升３８０％。而另一家打算效仿其策略大舉投資比特幣的電池儲
能公司ＫＵＬＲ，股價於１２月單月漲逾２﹒４倍。
　
　　此外，１月獲ＳＥＣ開綠燈的比特幣現貨ＥＴＦ，其管理的總資產（ＡＵＭ）一度超越黃金
ＥＴＦ，其中最大規模的貝萊德旗下ＩＢＩＴ年初至今漲幅亦翻倍。
　
＊地震、高溫、颱風、暴雨、空難……不絕＊
　
　　今年動魄驚心的不單是金融市場，２０２４開年第一天，日本石川縣能登半島即發生最強
７﹒６級地震，逾４６０人喪生。緊接４月３日，台灣花蓮外海發生７﹒３級地震，為１９９９
年「９．２１大地震」以來最大震級。
　
　　這一年，全球氣溫刷新２０２３年的「史上最熱」紀錄，菲律賓、緬甸、越南等東南亞國家
早在４月就陷入極端酷熱，或是拖累印度總理莫迪所在的印度人民黨喪失多數議席優勢的原因之
一。之後歐洲迎來１８８０年以來最熱的６月，巴黎奧運東道主法國現４５﹒９度高溫，原本打
算以地板冷卻系統降溫的奧運選手村，最終不敵輿論壓力宣布安裝２５００部冷氣，並提供移動
冷氣機租賃服務。
　
　　美國多地亦出現致命「熱穹頂」，並引發加州山火肆虐面積相當於一個新加坡。而西班牙
１０月的世紀暴雨，奪命逾２１０人。香港１１月則上演史上首次「四颱共舞」。
　
　　此外，繼１月２日東京羽田機場跑道發生兩架飛機相撞釀５死之後，１２月接連發生阿塞拜
疆航空客機疑因「外部物理和技術干擾」而墜機，導致３８人死亡，以及濟州航空客機著陸時起
火爆炸致１７９人罹難，為韓國史上最嚴重本土空難。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：俞瑾、李崇偉