按盤價 
《經濟通通訊社５日專訊》澳門６月博彩收入按年升約１６％至１７７億澳門元，差過市場
預期，按月更跌約１２％，且為去年通關以來最低，近日濠賭股跌多升少，今日亦全線下挫，其
中銀河娛樂（０００２７）跌逾３％低見３５元。不過，第三季是澳門傳統旅遊旺季，各大娛樂
場也已部署於７、８月舉辦多場演唱會，且內地近期接連推出多項便利內地居民入境港澳措施，
濠賭股未可看得太淡，當中銀娛更是多間大行首選，或可看高一線。
＊澳門６月博彩收入按年升１６﹒４％，各大娛樂場將舉辦多場演唱會＊
澳門博彩監察協調局本周初公布，澳門６月份博彩收入１７６﹒９億澳門元，按年升
１６﹒４％，是連續１８個月錄得按年增長，惟遜預期升１７﹒５％；按月則跌１２﹒４％，６
月博彩收入亦為年初至今最低。今年首６個月計，澳門博彩收入按年升４１﹒９％至
１１３７﹒５億澳門元。
展望第三季，濠賭股或可看得較樂觀，因今年各大娛樂場早已部署７、８月舉辦多場音樂會
或演唱會，不乏紅遍大中華的藝人參與。據大行統計，銀娛獲至少７位藝人或樂團在旗下娛樂場
表演，金沙中國（０１９２８）亦獲３位藝人在旗下娛樂場表演，美高梅中國（０２２８２）、
澳博（００８８０）及新濠博亞（ＭＬＣＯ﹒ＵＳ）亦有藝人表演，相信有助吸引內地訪客，帶
動娛樂場內租戶的銷售表現。
另外，內地近期就旅客出境安排接連推出多項舉措，４月底公布參加橫琴澳門旅遊團的內地
居民入境澳門後７日內可以「團進團出」方式經橫琴口岸多次往返橫琴與澳門，５月底宣布開放
多８個內地城市赴港澳個人遊，６月底更公布內地居民從港澳入境免稅額提升至１２０００元人
民幣，隨時再有便利到澳門旅遊新措施推出。
＊高盛料未來數月澳門賭收逐漸復甦，銀娛有望推高市佔列首選＊
高盛發表研報指，澳門６月賭收錄約１７７億澳門元，只達新冠疫情前的７４％，相比之下
４月及５月分別達７９％及７８％，相信是因為受到季節性疲弱及贏率因素影響。次季整體行業
賭收達５６４億澳門元，按季跌１﹒６％，仍好過歷史季節性影響下按季跌３％至５％情況。在
多個月的強勁表現後，有跡象顯示，部分來自較富裕地區（如北京、上海）的中國旅客改為前往
其他地區（如日本、南韓及泰國），澳門接待更多來自其他地區旅客（如浙江、廣東）。
而隨著夏季季節性旺季及多項政策放寬，高盛料未來數個月澳門賭收逐漸復甦。高盛又指，
濠賭股估值仍不高，重申首選銀娛，評級「買入」，指其多項舉措（擴大市務團隊）、舉辦多項
娛樂活動等，有望協助將市佔推高至２０％或以上。另予金沙中國、澳博及新濠博亞「買入」評
級。
＊麥格理：澳門短期零售銷售疲弱，惟仍予銀娛目標價５８﹒７元＊
麥格理稱，６月澳門總博彩收入達１７７億澳門元，按月下跌１２％。相關表現遜於市場預
期，主要由於歐洲國家盃開鑼，導致博彩需求轉移至線上的運動博彩，加上受去年張學友演唱會
所帶來的高基數效應影響。雖然中央宣布自今年７月起，增加對內地訪港澳旅客的購物免稅額，
惟澳門短期內的零售銷售表現相當疲弱，加上日圓持續貶值，吸引內地旅客前往日本購物。澳門
零售額表現仍將持續受到影響，並導致澳門今年第二季的非博彩表現黯淡。
不過，麥格理指，銀娛為濠賭股首選，主要由於其強大的房地產儲備、充裕的酒店客房庫存
、市場份額的復甦等因素，因此將其目標價定於５８﹒７元，予以「跑贏大市」評級。
＊大華繼顯料本季澳門賭收逐漸復甦，首選銀娛予目標價５１元＊
大華繼顯指，澳門第二季賭收達５６４億澳門元，按季跌１﹒６％，而上半年整體賭收只佔
該行全年預測的４８％。６月表現主要受累於季節性因素和貴賓廳的贏率疲弱，但隨著夏季旅遊
旺季來臨，以及內地再放寬稅收和簽證政策支持，相信本季澳門賭收逐漸復甦，維持濠賭股「與
大市同步」評級，當中首選銀娛 ，維持目標價５１元和「買入」評級，相信憑著強大產品和高
端定位，加上即將推出第一批智能賭枱，並繼續翻新賭場，銀娛可吸引更多暑期遊客。另予金沙
「買入」評級，目標價２６﹒８元。
瑞銀表示，６月澳門博彩總收入為１７７億澳門元，按年升約１６％，按月減約１２％，大
致符合市場預期。日均博彩總收入為５﹒９億澳門元，按月減約９％，預計遊客增長將由新增８
個城市的港澳個人遊及夏季航班運力的增加所推動，對澳門博彩板塊仍持樂觀態度，首選新濠博
亞和銀娛。
滙證相信澳門博彩收入自踏入今年暑假好轉，尤其是儘管天氣不佳，但在今年五一黃金周訪
澳旅客創紀錄最多，顯示澳門旅遊業仍有吸引力。該行最看好銀娛及美高梅，因市佔率上升，同
時看好美高梅業務韌性大，均予「買入」評級，但將目標價分別由４６﹒３元及１８元，下調至
４６元及１７﹒３元。金沙則受惠中場市佔率高，續予「買入」評級，但目標價從３０﹒５元降
至２１﹒６元。澳博續予「中性」評級，目標價由３元降至２﹒８元。
＊溫傑：７、８月賭收或較理想，銀娛現價可吸博重上４０元＊
凱基亞洲投資策略部主管溫傑指，濠賭股最差情況應接近過去，當中銀娛不需看得太淡。雖
然６月博彩收入稍為差於預期，但真正要留意應是７、８月，希望到時博彩收入較理想，而銀娛
又取得市場份額，業績也有改善，料不難重上４０元以上，現價買入博逾１０％升幅。
另方面，他亦認為歐洲國家盃及美洲國家盃等足球盛事對澳門博彩業確有影響，澳門６月最
後兩周博彩收入可見一斑。
濠賭股今日全線下跌，銀娛跌３﹒２９％收報３５﹒２５元，金沙跌２﹒８３％報１６﹒５
元，美高梅跌１﹒７１％報１２﹒６８元，永利澳門（０１１２８）跌２﹒１８％報６﹒２９元
，新濠（００２００）跌１﹒５１％報５﹒２３元，澳博跌１﹒５２％報２﹒５９元。
撰文：經濟通市場組、採訪組 整理：李崇偉
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