《經濟通通訊社7日專訊》在特朗普當選美國總統後,景順亞太區(日本除外)環球市場策
略師趙耀庭依然看好新興市場資產,尤其是亞洲新興市場。他認為市場可能高估了特朗普提出的
關稅政策對整個亞洲地區的經濟影響。即使特朗普上場或會為亞洲市場帶來短期波動,但相信中
國市場的前景將更多取決於國內發展而非外部發展,而北亞市場將受人工智能投資主題主導。在
特朗普擬議的關稅政策框架下,印度及東盟市場可能會表現更好。在亞洲,他仍然看好日本及印
度市場。
*新政府將推遲徵收關稅以贏得讓步*
他提到,表面上看,貿易緊張局勢升級及關稅上升將導致全球增長表現不佳,而新興市場可
能首當其衝,但特朗普目前的關稅提案可能只代表最壞的情境,估計新政府將推遲徵收這些關稅
,以贏得讓步,無論是推動其他經濟體更多購買美國大豆,還是地緣政治上的讓步。
其次,市場可能高估了特朗普提出的關稅政策對整個亞洲地區的經濟影響。自第一次貿易摩
擦以來,貿易緊張局勢持續了七年,很多跨國公司利用這段時間實現了供應鏈多元化。例如,
2018-2019年的貿易摩擦對中國經濟造成的影響僅約為1%;相比之下,對中國商品徵
收60%的關稅對中國實質GDP增長的影響可能更微弱。更重要的是,特朗普提出的對中國徵
收60%的關稅政策不會顯著影響跨國公司對中國市場的信心或情緒。他認為中國政府很可能會
推出更多財政及貨幣刺激措施,這可能會抵銷一些不利因素。
*中國料將推出進一步的財政刺激措施*
他認為,亞洲資產依然具有吸引力,尤其是長期而言。亞洲經濟體頗為穩健,面臨較低通脹
壓力,明年的增長速度將超過已發展市場。亞洲股市估值更為吸引。更重要的是,中國政策制定
者預計將推出進一步的財政及貨幣刺激措施。很多亞洲經濟體受惠於人工智能投資主題,而且亞
洲地區的各國央行已開始放鬆貨幣政策。總括而言,我認為投資者將更關心估值及增長差異,而
不是貿易緊張局勢。(cl)
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