28166 中芯華泰五四購A (認購證)
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12/11/2024 17:00

《鍾之日記》人幣貶數據弱,恒指失守兩萬

  《鍾之日記》11月12日,香港天氣:晴。香江魚缸:跌。祖國股市:跌。
 
  特朗普重返白宮效應持續,美元指數一路上揚,人民幣兌一美元中間價今早開報
7﹒1927,創去年9月12日以來十四個月新低,人民幣即期匯率(CNY)今早低開逾
200點後進一步下挫,盤中跌穿7﹒24關,收報7﹒2378,大跌479點子,三連跌,
創8月1日以來近三個半月新低。離岸人民幣在盤中連續跌破7﹒23、7﹒24、7﹒25三
個重要關口,創逾三個月以來新低。
  港股連跌兩日後,今日繼續下探低位,午後更跌穿兩萬關口。恒指全日收報19846,跌
580點或2﹒8%,最多曾跌665點見19761點,在50天線(19735點)水平見
支持。全日主板成交超過2342億元。
 
*A股單日跌1﹒4%,近四周最多*
 
  A股今日放量下跌,滬綜指低開低走,午後跌勢轉急,全日挫1﹒39%,創四周以來最大
單日跌幅,收報3421﹒97點;創業板曾升逾2%,惟全日計小跌0﹒07%,深成指亦跌
0﹒65%。
  成交持續高位,兩市全天交易量達2﹒55萬億元人民幣,較上個交易日增1﹒7%,屬連
續五個交易日企逾2﹒5萬億以上。
  分析認為,今日市場跳水可能主要是兩個原因:一是美元指數和美債收益率持續大漲;二是
美國費城半導體指數走弱,美國再度嚴控半導體禁令。另外,最新研究顯示,特朗普上場給市場
帶來的預期並不是太友好,可能的貿易戰陰雲,令美國經濟衰退概率自上周總統大選落幕後,從
65%大幅上升至75%。
 
*傾力救市逾月,數據弱,金融股跌*
 
  面對經濟下行,中國政府的「一行一局一會」在9月24日傾巢而出,火力全開,送出降準
、降息、降存量房貸利率、降二套房房貸最低首付比例等政策組合拳;救市措施落地逾月,10
月多項重磅經濟數據出爐,CPI同比漲0﹒3%,升幅較9月回落0﹒1個百分點,創4個月
低位,10月PPI連續第25個月下降,同比下降2﹒9%,創2023年11月以來的最大
降幅,數據表明政府最新一輪的刺激措施仍不足以使經濟擺脫通縮困擾。
  昨日(11日)人行公布的10月金融數據亦示弱,社融規模增量約1﹒4萬億元(人民幣
.下同),低於預期的1﹒545萬億元,並較9月的3﹒76萬億元減少逾半;10月新增人
民幣貸款4900億元,為3個月來最低,亦遠低於9月的1﹒59萬億元。M2增速繼續回升
至7﹒5%,顯示穩增長力度明顯加大;而M1下降6﹒1%,增速跌幅收窄,為今年來首次,
而M1降幅收斂,主要驅動或在於財政支出加速+A股活躍所帶動的理財和固收類基金回流存款

  分析認為,近幾個月的實體融資需求和企業盈利水平偏弱,內地有必要降低融資成本,但需
要考慮銀行淨息差壓力,國內處於政策落實階段,以及中美利差擴大潛在影響等。
  金融數據弱,中資金融股近全線跌,國壽(02628)挫6﹒11%,中國平安
(02318)跌4﹒77%,工行(01398)跌2﹒31%,建行(00939)跌
1﹒65%,中行(03988)跌1﹒09%。
 
*美禁令影響料微,中芯回吐8%*
 
  昨日有外電消息稱,美國商務部去信台積電,要求其停止向中國市場提供用於AI的7納米
及以下尖端芯片,台積電日前已通知中國客戶停供事宜。消息令國產芯片替代預期上升,半導體
產業鏈昨日集體上漲。市場最新傳出三星晶圓代工業務部門,也向中國內地客戶發出了類似通知
。不過,摩根士丹利與花旗證券等大行紛紛出具報告認為,該禁令對台積電影響有限。
  大摩半導體產業分析師詹家鴻表示,台積電營收中來自中國雲端AI半導體的收入佔比非常
有限,僅約1%。他並認為,中國雲端服務提供商客戶仍可透過其它途徑進口美國晶片供應商的
產品,如英偉達的H20和英特爾的Gaudi 3等。
  花旗半導體產業分析師陳佳儀也指出,統計整體中國內地客戶僅佔台積電營收貢獻約11%
,且多為智慧型手機與加密貨幣芯片等非AI應用。至於集邦科技亦預期美方新政衝擊有限,估
算若相關規範發酵,將影響台積電整體營收約5-8%。
  供應規模不大,意味著即使實施新禁令,對中國芯片行業的影響亦有限,芯片股今日全線回
吐,中芯(00981)挫近8%,上海復旦(01385)亦跌7﹒9%,ASMPT
(00522)軟7﹒2%,華虹半導體(01347)收跌5﹒5%,晶門半導體
(02878)跌逾5%。
  
*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致
損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。

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