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29/07/2024 16:30

憧憬美國9月減息金價反彈,黃金ETF及金礦股應如何部署?

  《經濟通通訊社29日專訊》美國6月PCE通脹數據符合市場預期,市場繼續憧憬聯儲局
9月開始減息,令美元偏軟和美國國債孳息率下跌,加上中東地緣局勢和美國大選不確定性擔憂
等,令黃金避險需求回升,支持國際金價由近兩周低位反彈。紐約8月期金上周五(26日)收
市升1﹒2%,報每盎司2381美元,現貨金亦升近1%,每盎司報2387美元。值得一提
,近日有多間大行繼續唱好金價,其中高盛重申明年可見2700美元預測,花旗指明年或見
3000美元。若看好金價,黃金ETF及金礦股應如何部署?
 
*美國6月PCE指數升幅溫和,9月減息機率達百分百*
 
  美國6月核心個人消費支出價格指數(PCE)按月升0﹒18%,市場預期升0﹒16%
,按年則升2﹒6%。期內,PCE指數按月升0﹒1%,漲幅溫和,符合市場預期,按年則升
2﹒5%。彭博經濟研究指,隨著勞動力市場降溫,預計下半年消費增長將進一步放緩。此外,
數個月以來,核心通脹走勢與聯儲局平均目標大致一致,這可能促使聯儲局最快9月開始減息。
利率期貨監管工具FedWatch顯示,聯儲局本周降息機率僅有4﹒1%,9月減息機率則
達100%,其中至少減息0﹒25厘的機率為87﹒7%,而減息0﹒5厘的機率亦有
11﹒9%,甚至有0﹒4%機率預期減息0﹒75厘。
  中東緊張局勢升級的擔憂情緒升溫,短線偏向給金價提供進一步上漲動能。當地時間7月
28日,以色列外交部發文稱,上周六(27日)黎巴嫩真主黨向以佔領的戈蘭高地城鎮邁吉達
爾沙姆斯發動火箭彈襲擊,導致12名兒童死亡,此舉已「越過所有紅線」。以色列安全內閣已
授權總理內塔尼亞胡和國防部長加蘭特對真主黨採取軍事打擊行動。28日深夜,以軍戰機對黎
巴嫩南部靠近兩國臨時邊界的地區發動空襲。
 
*分析師:美通脹數據開綠燈,聯儲本周議息冀鮑威爾啟示9月降息*
 
  金融投資服務公司eToro分析師Bret kenwell表示,美國6月份PCE報
告基本符合經濟學家的預期,而核心PCE指數同比增幅僅略高於預期,報告中沒有任何跡象表
明通脹會意外加速,加上本月早些時候低於預期的CPI報告和最近較低的通脹數據趨勢,這應
該給美聯儲在本季度晚些時候降息開了綠燈。在未來一周的美聯儲會議上,所有的目光都將轉移
到聯儲局主席鮑威爾身上,人們希望並預期他將為9月份的降息奠定基礎。近年來,美聯儲一直
非常透明,提前很長時間公布其行動,增加了更多的確定性,而市場喜歡確定性。
  SIA財富管理首席市場策略師Colin Cieszynski預期本周金價走勢看好
,特別是如果鮑爾能夠偏向鴿派,甚至暗示9月降息的話。道富環球投資管理公司首席黃金策略
師George Milling-Stanley也預計金價將保持看漲勢頭,因為很明顯利
率只朝著一個方向發展。美聯儲有望在9月份降息並開始新一輪寬鬆周期,這將推動美元走低並
為黃金提供順風。
 
*高盛料新興市場央行續買金,重申金價明年達2700美元預測*
 
  另外,高盛上周發表報告指,由於價格敏感性和近期價格飆升,內地黃金需求目前呈周期性
疲軟態勢,但包括人民銀行在內的新興市場央行,可能會繼續頻繁購買黃金。內地市場對價格特
別敏感,預計上海金價下跌10%將使內地實物黃金需求增加16%。儘管近期的價格飆升對周
期性需求造成了壓力,但結構性變化使得內地的結構性黃金需求基本保持不變,因為信心下降和
利率下調對需求的提振基本抵銷了本地生產總值(GDP)增長趨勢下降帶來的衝擊。預計黃金
好倉潛力巨大,並重申對2025年每盎司2700美元的金價預測,原因是中央政府堅定購買
黃金、美國可能降息以及地緣政治緊張局勢。不過,對價格特別敏感的內地市場正在消化價格漲
勢,這表明黃金達到2700美元目標的時間可能晚於其2024年年底的基線預測。
  另瑞銀策略師Joni Teves在一份報告表示,在經濟數據疲弱和聯儲局減息預期推
動下,黃金人氣大漲,金價目前正處於心理關口2400美元上方,但仍有上漲潛力,而且目前
投資者持有的黃金部位不多,還有追加投資的空間。而自俄烏衝突之後,隨著一些央行質疑持有
美元和歐元計價資產的安全性後,許多央行轉而選擇用黃金來填補儲備。
 
*花旗指金價明年或見3000美元,籲買招金紫金*
 
  另花旗早前分析了聯儲局減息周期對貴金屬價格的影響,其中在過去4次減息周期,聯儲局
啟動減息後半年的年化對數收益率中位數為13%,過去2次減息周期的12個月回報平均為兩
成以上,符合該行對金銀價明年中至明年底分別見每盎司2800至3000美元及每盎司38
至40美元的目標。而黃金ETF上月錄得連續12個月以來首度淨流入,本月趨勢持續,淨流
入速度每月逾30噸,或預期43個月共減持925噸的趨勢扭轉,對金價顯著利好。
  花旗指,由於預期金價上升將對黃金生產商有利,對招金礦業(01818)和紫金礦業
(02899)開啟30天正面催化觀察。招金目標價為18﹒9元,紫金目標價為21﹒9元
,評級均為「買入」。
 
*溫傑:金價回至2300美元可買黃金ETF,紫金15元以下才分注吸*
 
  凱基亞洲投資策略部主管溫傑於今日《開市Good Morning》節目指,美國很大
機會快將減息,其他國家亦正減息,美元指數也由106跌至104附近,而地緣政治方面,中
美關係特別是美國總統選舉開始「埋牙」,令金價今輪升浪不算太虛浮,回至2300美元就可
考慮買入黃金相關資產,首選SPDR金ETF(02840),紫金礦業可待回至15元以下
才分注吸納。
  金礦股今日先升後回,收市升跌不一,紫金礦業升1﹒71%收報15﹒5元,招金礦業跌
0﹒15%報13﹒16元,山東黃金(01787)跌0﹒25%報15﹒82元,靈寶黃金
(03330)無升跌報3﹒22元,中國黃金國際(02099)升0﹒71%報42﹒55
元。黃金ETF方面,SPDR金ETF(02840)升0﹒88%報1728元,價值黃金
ETF(03081)升1﹒07%報56﹒88元。
 
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉

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備註: 即時報價更新時間為05/12/2024 11:34
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