《港是港非－李慕飛》從股價下跌看保險業的前景

　　《港是港非》友邦保險（０１２９９）是香港的藍籌股，亦是散戶愛股，過往股價一直穩定
。不過，股價從去年１月約９０元，持續下跌至今年４月１６日的４４元，回到２０１７年的水
平，雖然近日隨著大市回升而反彈，但距離收復失地仍然有很大段路。市場對友邦股價下跌感到
相當疑惑，業界提出多項理由，但未能充分解釋目前的情況，因為去年恢復通關，出現國內客戶
來港「報復式」投保的情況，內地客新造保費高達５９０億，金額是歷史上第二高，友邦是其中
一間最受惠的保險公司，該公司財務及管理都十分穩健，疫情都能安然度過，緣何通關後股價反
而急跌？
　
　　筆者並非金融或保險專家，自然不知底蘊，亦不想胡亂揣測，不過多了解行業的現況，對判
斷相關的走勢，或許有一定的參考價值。近日與多位保險業界的朋友交流，發現保險業對行業前
景充滿信心，但對於短期的發展卻有一些疑慮。據了解，自從國家推出粵港澳大灣區的規劃，保
險業就爭取盡快進軍大灣區，因為過去１０年國內客戶已經成為行業的主要增長動力，但受目前
法規所限，國內客戶必須來港方可投購香港的保險，所以假如香港保險業獲准進入大灣區銷售，
生意自然會以倍數上升！
　
　　所以，保險業的如意算盤是先在大灣區設立保險售後服務中心，為買了香港保險的國內客戶
提出銷售以外的服務，例如查詢、辦理賠償及續保手續。第二步就是爭取設立跨境保險通，顧名
思義，就是爭取在大灣區銷售香港保險。爭取設立保險售後服務中心的工作，其實在疫情前已經
展開，政府在２０２０年表示已獲內地支持，到去年底指出籌備工作已進入最後階段。業界朋友
表示，相信具體政策很快會出台，為了政策能夠妥當周全，他們不介意多等一回，畢竟香港的生
意亦多到做不停。
　
　　不過，跨境保險通的進展就未如理想。政府早於２０２１年推出跨境理財通後，就表示會著
手研究保險通方案，業界亦透過不同渠道爭取，但一直得不到回應。及至今年２月，據媒體報道
，國家金融監管總局回覆政協委員的提案時表明：「跨境保險通指是港澳保險公司毋須在內地設
立分公司，可直接向內地居民跨境銷售保險產品，做法與內地法規對境內投保的要求有衝突，現
時直接開始試點的時機不成熟。」回覆又指：「但建議對加強和改進金融監管工作有重要的參考
價值。金融監管總局將積極對相關問題開展研究論證，在依法合規、風險可控的前提下穩步開展
探索。」簡言之，國家短期內不會推行保險通，但長遠會作出研究。
　
　　業界估計，短期內不會推行的原因，其一可能有國內保險業界反對，因為開放市場會帶來激
烈競爭。其二是資金外流的問題，目前國內客戶買香港保險有多個不同原因，香港保險產品優質
、信譽好，當然是重要原因，但亦有人透過買香港保險的方式，將資金存放在港，監管總局當然
了解此情況，但只要過程符合要求，在風險可控下，一般不會干預。不過，如果要推行保險通，
監管工作難免會變得複雜，總局可能要先研究出一個妥善方法。
　
　　無論如何，在大灣區的發展基礎下，保險業進軍大灣區的目標是不會改變，但發展步伐及監
管工作則必須作出適當的平衡。《資深政策研究及傳媒工作者　李慕飛》
　
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