中東局勢緊張金價上漲日股暴跌，同獲大行唱好相關ＥＴＦ可吼？

　　《經濟通通訊社１９日專訊》中東局勢緊張之下，聯儲局官員鷹派言論未能阻止國際金價上
漲，紐約期金昨日漲０﹒４％，收每盎司２３９７﹒３美元，續於高位徘徊。值得留意，今早傳
出伊朗中部要地傳出爆炸聲，疑為以色列針對伊朗發動襲擊，消息傳出後亞洲區股市暴跌，其中
日經指數大瀉逾３％至約３６８００點，港股追蹤日股ＥＴＦ急挫。不過，日本股市踏入今年後
氣勢如虹，２月時曾衝破１９８９年創下的歷史高位，升至約３９０００點。而金價及日股近日
都獲大行唱好，或可趁機買入其ＥＴＦ，捕捉往後升勢？
　
＊花旗料金價最快半年內見３０００美元，高盛料年底見２７００美元＊
　
　　花旗近日表示，在美國聯儲局最終會減息的預期下，流入黃金的資金增加，預計金價將在未
來６至１８個月內達到每盎司３０００美元。花旗將今年平均金價預測上調至每盎司２３５０美
元，並將明年平均價大幅上調４０％至每盎司２８７５美元。花旗分析師Ａａｋａｓｈ　
Ｄｏｓｈｉ表示，金價可能有短期回落風險，但受到降息及中東政治因素影響，長線基本面仍有
支撐，頂多跌到２２００美元，就會有逢低買盤進駐，下跌空間有限。
　　高盛亦表示，黃金正處於「不可動搖的牛市」，並將年底預測上調至２７００美元。高盛解
釋，金價在美國上周公布勝於市場預期的ＣＰＩ後相對穩定，再次證明金屬的牛市並非由一般的
宏觀因素推動。儘管市場預期聯儲局的降息幅度逐漸減少、經濟增長趨勢強勁及股市表現凌厲等
因素影響下，金價在過去兩個月內仍升了２０％。金價向來與實際利率、增長預期及美元走勢等
催化劑掛鈎，但上述原因已不足以解釋今年金價的變動。金價自２０２２年中旬已受新興市場的
央行增持及亞洲散戶買入帶動向上，目前的宏觀政策及地緣政治亦反映了這些因素。此外，來自
美國選舉周期及財政環境的風波，亦令金價向上傾向明顯。另瑞銀集團預期金價年底可升至
２５００美元。
　
＊伊朗中部要地疑遭以色列襲擊，日本通脹放緩幅度超預期＊
　
　　值得留意，今早傳出伊朗中部伊斯法罕傳出爆炸聲，傳為以色列針對伊朗發動襲擊，而伊斯
法罕據悉為核設施的所在地。消息傳出後亞洲區股市暴跌，日經２２５指數曾大瀉約１２００點
或逾３％，跌至約３６８００點；首爾ＫＯＳＰＩ指數急挫逾２％，台北加權平均指數挫３％。
　　另外，日本通脹放緩超過預期，但仍高於日本央行的通脹目標。日本３月全國整體消費者物
價指數（ＣＰＩ）按年升２﹒７％，低於預期的２﹒８％，不包括新鮮食品的核心通脹按年升
２﹒６％，升幅低於２月份的２﹒８％，普遍預期為升２﹒７％。至於剔除新鮮食品和能源價格
的ＣＰＩ按年２﹒９％，升幅較２月的３﹒２％放緩，預估為升３％。日本貨幣政策會議將於下
周召開。
　
＊施羅德投資：多個因素令日股具吸引力，料趨勢持續＊
　
　　施羅德投資內容團隊近日表示，備受忽略多時的日本股票重獲投資者的歡心，有理由相信這
趨勢將會持續，其中一項重要因素，是由東京交易所於２０２３年推動的改革，鼓勵企業致力達
致可持續增長及提升企業價值。其中一個可提升企業價值的方式，是透過派發股息或回購股份，
從而提升股東回報。日本擁有淨現金的企業佔４４％，這為企業提供了投資於業務或增加股東回
報，甚至雙管齊下的空間。企業已關注到東京交易所的呼籲，並紛紛作出行動，企業宣布回購股
份的宗數亦正在穩定地上升。
　　施羅德投資又指，通脹捲土重來亦是支持日本股市的因素之一。經過通脹一直低迷、甚至約
３０年的通縮期之後，現時回到溫和通脹的環境是日本十分樂見的。通縮會導致企業和消費者延
遲投資和擱置購買意欲，溫和的通脹則不單為企業提供了未來進行投資的信心，亦會促進消費者
的消費意欲。日本似乎正在進入一個企業投資增加、工資增長及消費者支出增加的階段，預計這
階段將會持續，而非面臨一個下行的通縮漩渦。上述種種因素都有助日本成為當下具吸引力的金
融市場，讓投資者可從中捕捉機遇。另外，瑞士百達資產管理首席策略師盧伯樂（Ｌｕｃａ　
Ｐａｏｌｉｎｉ）早前發表４月份投資展望，亦表示看好日本股市，基於其穩健的盈利及日本企
業管治改革。
　
＊陳樂怡：料金價年底見２７００美元黃金ＥＴＦ可吼，日股中長線看好可揀華夏日股對沖＊
　
　　信達國際研究部助理經理陳樂怡表示，地緣政治局勢緊張，加上今年適逢大選年，黃金避免
需求增加，而全球央行亦持續增持黃金，對金價有支撐作用，已不太在意美國延遲減息。金價中
線仍可看好，料年底可升至２７００美元，但短期或受中東局勢變化影響而有波動風險。不過，
既然中線看好，可部署買入黃金ＥＴＦ，黃金ＥＴＦ始終比金礦股穩陣，金礦股既會受個別公司
的營運效率影響，且有些公司除金礦外，同時有銅礦等其他業務。
　　另陳樂怡表示，中長線看好日股，原因是日本企業改革持續推進，股份披露更透明，派息亦
可觀。不過，日股今日急跌除受中東局勢影響外，亦因最新數據顯示當地通脹放緩，令人擔心其
通脹可持續性，日本央行加息空間存變數，而若日圓過度貶值也不利股市。惟短期表現不影響對
其中長線看法，可以考慮買入日股ＥＴＦ，但港股追蹤日股的ＥＴＦ成交並不活躍，要留意流動
性問題。此外，幾隻日股ＥＴＦ亦有分別，其中華夏日股對沖（０３１６０）追蹤更具參考價值
的ＭＳＣＩ日本指數，行業分布平均，且有美元對沖，是最合適選擇，而若看好半導體及ＡＩ相
關行業，則可吼ＧＸ日本全球領導（０３１５０），惟要留意台積電最近才調低增長展望。
　　日股ＥＴＦ今早全線下挫，ＧＸ日本全球領導半日跌２﹒３％收報５８﹒６２元，南方日經
２２５（０３１５３）跌２﹒７％報７７﹒１６元，華夏日股對沖跌２﹒１４％報１９﹒７１元
。黃金ＥＴＦ方面，ＳＰＤＲ金ＥＴＦ（０２８４０）升０﹒５８％報１７３３元，價值黃金
ＥＴＦ（０３０８１）升０﹒６７％報５６﹒８８元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉