《缸邊麗評－熊麗萍》市值管理出爐齊尋寶，中特估板塊堪留意

　　《缸邊麗評》中證監日前正式公布有關《上市公司市值管理》實施指引，令上市公司管理層
對市值管理有較清晰的執行方向，大家可尋找具估值提升潛力的個股及板塊之投資機會。
　
　　今次公布的內容，是在９月發布的徵求意見稿框架上提供更多細節，尤其是規限公司管理層
對市值管理職責及執行標準，對於長期破淨（股價低於公司每股資產淨值）的公司，指引列出管
理層應如何制定估值提升計劃及作出披露。當然，提升上市公司估值可從併購、股權激勵、現金
分紅及回購方式進行，但市場擔心管理層對市值管理的概念及執行或有偏差，一些上市公司管理
層為達到要求，在手法及執行上較進取，甚或在監管條例上「擦邊球」，但今次指引第八條提出
，上市公司要有負責市值管理的具體部門或人員，並需有機制監察公司市值、市盈率、市淨率等
指標及安排，此舉有望增加市場對公司市值管理的質素。
　
　　至於長期破淨公司，指引亦列明上市公司需制訂估值提升計劃，相關內容亦需要明確、具體
及可執行性，並須至少每年對估值提升計劃的效果作評估及作出披露，這個透明度有助投資者監
察管理層在管理市值上的進度及成績。
　
　　雖然上述指引已即時實施，但其實今年４月國務院發布「資本市場新國九條」已提出市值管
理的要求，小部分公司已透過增加派息及回購提升估值，個別公司管理層早前公布中期業績時，
亦提到市值管理事宜。
　
　　可以預期更多上市公司在今年全年業績的公布時，也多會交代市值管理計劃及構思，一些具
有提升估值空間的板塊及個股，有望成為潛在的投資者目標。換言之，「中特估」繼續成為投資
板塊之選，公司本身資金充裕，亦將透過回購股份提升估值，另一方面則是透過併購提升營運效
率、增加公司盈利以修復估值。筆者認為，增加派息比率、回購及併購，將為２０２５年投資主
題提供一個線索。《資深財經分析師　熊麗萍》
　
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