按盤價 
《經濟通通訊社２７日專訊》近日有多間大行指，受季節性因素及歐洲國家盃足球賽等影響
，澳門６月首２３天賭收只有１３３億澳門元，意味上周的日均賭收為５﹒１４億澳門元，按周
跌約４％，中場及貴賓廳的投注額及毛收入均綠得下跌，令濠賭股股價連日下跌，其中金沙中國
（０１９２８）今日再跌逾２％低見１６﹒３４元，連跌６日，創５２周新低。不過，有澳門博
彩業者料６月賭收即使有所回落，仍會勝去年同期，而下月開幕的巴黎奧運亦不會影響暑假客量
。濠賭股尤其金沙股價低殘，可否趁低吸納？抑或暫仍只宜觀望？
＊摩通指澳門６月賭收預測有下行風險，花旗下調預測至１７２﹒５億＊
摩通近日發表研報指，澳門６月首２３日的賭收達１３３億澳門元，而上周的日均賭收為
５﹒１４億澳門元，是逾６周以來的低位。相信這是由於季節性疲軟及貴賓廳贏率不理想所致，
但６月中賭收仍令人失望，意味著全月賭收預測有下行風險。行業於短期內未有推動重新評級的
催化劑，在濠賭股的偏好次序首選美高梅中國（０２２８２），隨後依次為永利澳門
（０１１２８）、金沙中國、銀娛（０００２７）、澳博（００８８０），最後為新濠
（００２００），其中美高梅、永利澳門及金沙均予「增持」評級，目標價分別為１８﹒５元、
１１元及２６元。
花旗表示，上周澳門的日均賭收約為５﹒１４億澳門元，較再對上一周低約４％。貴賓廳的
贏率保持疲弱，投注額則按月跌約１０％，另中場投注額按月降１０至１２％。該行將６月賭收
預測保守地由１８０億澳門元下調至１７２﹒５億澳門元。
＊瑞銀：澳門賭收受季節性及足球賽影響，仍對濠賭股看法正面＊
另瑞銀指，據其渠道調查顯示，澳門博彩毛收過去７日平均約５﹒１４億澳門元，為
２０１９年第二季的約６５％，其中中場博彩毛收為２０１９年第二季的９０％至９５％。對比
對上６日的日均５﹒３３億澳門元下降，主要受季節性因素、貴賓廳贏率下降及歐洲國家盃足球
賽影響。本月累計日均博彩毛收按月跌１１％至５﹒７８億澳門元，略差於２０１５至２０１９
年６月的按月跌９％。其中中場博彩毛收按月跌１０％至１２％，貴賓廳博彩毛收按月跌１０％
，貴賓廳贏率為２﹒６％至２﹒８％。
不過，按該行追蹤３３間澳門酒店數據，夏季房價上升，每晚房價３４００港元，按周升
４％及按年升１５％。料內地早前增加８個自由行實施城市及夏季航班增加，將支持遊客增長。
濠賭股目前估值相當於預測企業價值對ＥＢＩＴＤＡ倍數約９﹒５倍，比歷史平均值低出１﹒５
個標準差。該行對濠賭股看法維持正面，首選新濠博亞（ＭＬＣＯ﹒ＵＳ）及銀娛。
＊澳門博彩業者料６月賭收仍勝去年同期，奧運不會影響暑假客量＊
雖然有大行指澳門６月賭收預測有下行風險，但據《澳門日報》報道，有澳門博彩業者表示
，每逢大型賽事項目如歐國盃、世界盃，球迷多會三五知己約看球賽，不排除會減少到訪澳門，
尤其看球賽博彩味濃，其客群與來澳博彩客群高度重疊，多少會影響賭收。另外，６月是傳統淡
季，旅客、家庭客把外遊安排在暑假，故由端午節後起至暑假前夕均屬淡季，兩者疊加令賭收回
落，但料即使賭收有所回落，仍會勝於去年同期。
據觀察，自新增８個自由行城市以來，未見大量外省客增加，反而旅行團有增長趨勢，相信
是因為對相關城市而言，澳門仍較陌生，不排除先參團「摸熟」地方後，再以自由行方式到訪澳
門。此外，展望７月及８月暑假，澳門旅遊業者表示，過去奧運會對旅客出遊意欲影響不大，在
澳琴「團進團出」、新增自由行城市發酵下，有信心暑假客量按年上升，兩月平均達３００萬人
次以上，恢復到２０１９年同期的八成多水平。
＊澳門５月酒店平均入住率升至８３﹒６％，到訪團客逾２４萬人次＊
另外，澳門統計暨普查局資料顯示，今年５月向公眾提供住宿服務的酒店業場所共１４３間
，按年增加１３間，可提供客房數目增加９﹒３％至４﹒７萬間。客房平均入住率按年上升
４﹒９個百分點至８３﹒６％，其中五星級（８５﹒３％）及四星級（７９﹒７％）酒店的入住
率分別按年上升６﹒４和２﹒６個百分點，三星級酒店的入住率（８０﹒８％）則下跌０﹒２個
百分點。５月份酒店業場所住客按年增加８﹒４％至１１９﹒６萬人次，較２０１９年同期亦上
升３﹒３％；中國內地（８７萬人次）及國際住客（８﹒８萬人次）分別按年上升９﹒７％及
６６﹒１％。澳門今年首５個月酒店業場所的客房平均入住率按年上升７﹒７個百分點至
８４﹒３％，住客增加２５％至６１３﹒５萬人次，平均留宿時間維持在１﹒７晚。
澳門今年５月的隨團入境旅客有２４﹒２萬人次，按年上升１﹒９倍；中國內地團客按年上
升１﹒７倍至２１﹒９萬人次，國際團客增加５﹒２倍至１﹒８萬人次。首５個月的隨團入境旅
客有９２﹒８萬人次，按年上升２﹒３倍；中國內地團客按年上升２倍至８２﹒８萬人次。
＊林嘉麒：濠賭股暫不宜吸納，待行業復甦可吼美高梅永利＊
元宇證券基金投資總監林嘉麒指，先不論歐洲國家盃帶來的影響，６月本就是澳門博彩業傳
統淡季，賭收回落屬市場預料之內，但應該不會很差。不過，下一旺季要去到「十一黃金周」，
距今還有頗長時間，且內地消費力不足，到時能否如「五一黃金周」時表現那麼好成疑問。濠賭
股暫不宜因股價低殘而盲目撈底，雖然有業內人士指奧運不會影響行業表現，但以往亦試過奧運
期間「旺丁不旺財」。而有好幾隻濠賭股在技術上已出現雙底，其中金沙已穿晒底，美高梅也跌
穿了４月的橫行區，總之所有濠賭股都暫不宜吸納。不過，美高梅及永利澳門在５月前股價走勢
較強，因市傳這些外資博企蠶食了金沙及銀娛的市佔率，往後待行業復甦，可優先考慮吸納這兩
隻股份。
濠賭股今日全線下跌，金沙跌２﹒２５％收報１６﹒５２元，銀娛跌１﹒７４％報
３６﹒６５元，美高梅跌０﹒９８％報１２﹒１４元，永利澳門跌１﹒２２％報６﹒４７元，新
濠跌２﹒２％報５﹒３４元，澳博跌１﹒４８％報２﹒６６元。
撰文：經濟通市場組、採訪組 整理：李崇偉
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