按盤價 
《經濟通通訊社４日專訊》高盛研究報告指，中國中免（０１８８０）
（滬：６０１８８８）近日股價上揚，可能與內媒報道消費稅改革的傳聞有關。該行估計，假設
內地維持對高檔護膚品的１５％消費稅不變，但通過購買時的售價向消費者徵收，而非按照出售
價（ｅｘ－ｆａｃｔｏｒｙ ｐｒｉｃｅ）向零售商徵收，則中國中免的毛利率優勢將從１７個
百分點擴張至２０個百分點，可以令集團銷量提高，或令價格折扣減少３個百分點。無論如何，
集團的毛利率都會增加。
報告又指，海南的航空交通量在６月按年升６％，加上去年的低基數，該行料海南免稅未來
幾個月的同比趨勢會較好，結合近日消費稅改革的利好傳聞，該行認為中國中免的股價會有更好
表現；維持「買入」評級，Ｈ股目標價９２港元，Ａ股目標價９９元人民幣。（ｈｐ）
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