按盤價 
《經濟通通訊社１８日專訊》中銀香港（０２３８８）將於本月底公布今年第一季的業績。
瑞銀發表研報指，儘管淨息差或持續收窄，但仍預計中銀香港期內撥備前利潤及經營溢利均錄得
良好的增長。考慮基數效應下，預計首季經調整淨利息收入將按年錄得低雙位數增長，總收入料
錄中至高單位數的增長。報告將該股的目標價由２０元上調至２１﹒８元，評級「中性」。
報告指，儘管由於季節性因素，１個月期的香港銀行同業拆息（ ＨＩＢＯＲ ）按季下跌
５５個基點，但平均水平仍高達４﹒６％，按年高出１６３個基點。近幾個月，大型本地銀行已
降低定期存款利率，應部分抵消資產收益率的下降。而在去年第三、四季度，短期資金流入的一
次性影響稀釋了中銀香港生息資產的收益率，導致經調整淨息差按季收窄４個基點至１﹒６８％
，認為與其他大型銀行同行相比，中銀香港淨息差壓力或更明顯，料首季淨息差按季收窄７個基
點。
報告又預計，中銀香港首季貸款業務有望溫和增長考慮到持續的高利率環境，零售貸款可能
是今年的主要增長驅動力。此外，政府早前為樓市撤辣，有利住宅物業交投，料從第二季起開始
為樓宇按揭創造額外需求。
但報告亦提到，由於內地房地產銷售進一步惡化，該行的減值損失將保持在高位，估計第一
季信貸成本為２８個基點，經營溢利仍有望實現低單位數增長。（ａｃ）
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