【蘋果概念股】ｉＰｈｏｎｅ１６預訂遜色，概念股受壓可趁機吸？

　　《經濟通通訊社１７日專訊》蘋果公司上周發布最新款手機ｉＰｈｏｎｅ　１６被指驚喜欠
奉，有分析師指其首周末預訂較去年ｉＰｈｏｎｅ　１５少近１３％，相信與新的ＡＩ功能尚未
推出及內地市場競爭激烈有關，蘋果於隔晚美股跌近３％。港股一眾蘋果概念股近日亦受累下挫
，其中瑞聲科技（０２０１８）及舜宇光學（０２３８２）都已跌穿多條平均線，不過，手機設
備行業正在復甦，舜宇近日公布８月手機鏡頭出貨量按年升近１５％，華為及小米
（０１８１０）等又陸續推出新手機，可否趁機吸納？應揀買哪一隻？
　
＊蘋果推出ｉＯＳ　１８預計下月引入ＡＩ功能，中文版等明年＊
　
　　今日凌晨，蘋果向ｉＰｈｏｎｅ用戶推送了ｉＯＳ　１８正式版，不過並不包含蘋果智能
（Ａｐｐｌｅ　Ｉｎｔｅｌｌｉｇｅｎｃｅ）相關功能。ｉＯＳ　１８正式版適配第二代
ｉＰｈｏｎｅ　ＳＥ及之後的所有機型，共２４款，而在本周２０日起發售的ｉＰｈｏｎｅ　
１６和１６　Ｐｒｏ系列，出廠時會預裝該版本。另蘋果稱，預計從下個月開始，ｉＯＳ　１８
將引入蘋果智能功能，將率先在美國推出，計劃在１２月份開放支持澳洲、加拿大、新西蘭、南
非和英國等地的英語方言，支持ｉＰｈｏｎｅ、ｉＰａｄ和Ｍａｃ。中文、法語、日語和西班牙
語版本將於明年正式推出。蘋果也在剛剛結束的９月發布會上確認了明年蘋果ＡＩ將會實現對中
文的支持，但何時能在國內上線沒有明確的時間點。
　　據了解，蘋果智能借助生成式ＡＩ大模型，用戶可以在幾秒鐘內總結整個講座，獲取長流程
的簡短版本。蘋果智能還支持智能寫作，可以校對用戶的文本。另外，蘋果智能讓Ｓｉｒｉ有了
大幅升級。在處理複雜指令時，蘋果結合了ＣｈａｔＧＰＴ的能力，Ｓｉｒｉ不僅能精準理解用
戶意圖，還能提供更為智能的回應。
　
＊郭明錤：ｉＰｈｏｎｅ　１６首周末預訂按年少近１３％，料第四季可改善＊
　
　　天風國際證券分析師郭明錤根據蘋果網站的出貨時間及供應鏈調查分析，估計ｉＰｈｏｎｅ
　１６系列在首周末預售銷量約３７００萬部，較去年ｉＰｈｏｎｅ　１５系列首周末銷量減少
１２﹒７％，主要受ｉＰｈｏｎｅ　１６　Ｐｒｏ系列需求低於預期拖累，ｉＰｈｏｎｅ　１６
　Ｐｒｏ及Ｐｒｏ　Ｍａｘ分別跌２７％及１６％；相反，ｉＰｈｏｎｅ　１６　Ｐｌｕｓ與標
準版銷售按年有增長。
　　郭明錤指，ｉＰｈｏｎｅ　１６　Ｐｒｏ系列需求低於預期，主要原因與Ａｐｐｌｅ　
Ｉｎｔｅｌｌｉｇｅｎｃｅ人工智能功能未能在上市時同步推出，而要等到１０月ｉＯＳ　
１８﹒１更新後才提供有關。而另一原因為ｉＰｈｏｎｅ在中國市場正面臨激烈競爭。不過，他
也提到供應鏈方面並沒有受到太大影響，並表示相信隨著Ａｐｐｌｅ　
Ｉｎｔｅｌｌｉｇｅｎｃｅ產品的發布和第四季旺季促銷等手段，ｉＰｈｏｎｅ　１６出貨量有
望進一步改善。他還預測，在２０２５年蘋果公司將會採取更激進的產品策略來提升市場需求。
　
＊舜宇８月手機鏡頭出貨量升近１５％，惟遭高盛降目標價至６３﹒５元＊
　
　　值得一提，舜宇光學上周公布，今年８月手機鏡頭出貨量按年升１４﹒６％至１﹒２４億件
，主要是因為去年同期整體智能手機市場需求疲弱，且公司在高端產品的市場份額提升。另舜宇
８月手機攝像模組出貨量３９６２﹒５萬件，按年跌２５﹒２％；車載鏡頭出貨量按年升
４﹒３％、按月跌４﹒２％至８４３﹒９萬件。
　　高盛發表研報指，舜宇８月份手機鏡頭出貨量按年增長１５％，相對於大立光同期按年升
５４％；舜宇手機攝像模組出貨量按年跌２５％，相對於丘鈦科技（０１４７８）同期按年升
１％；舜宇車載鏡頭出貨量按年升４％，相對於７月按年升９％。至於舜宇首８個月的手機鏡頭
、車載鏡頭及手機攝像模組的出貨量達８﹒７４億、７０００萬及３﹒７３億件，佔該行對公司
全年預測的６８％、６９％及６６％，大致符合預期。將舜宇今明兩年的盈利預測各下調１％，
收入預測各下調１％及２％，主要由於攝像模組出貨量下降。另對公司２０２５年預測市盈率由
２３﹒９倍下調至２３﹒３倍，目標價由６５﹒８元降至６３﹒５元。對攝像市場的激烈競爭保
持審慎，料公司２０２４至２０２６年的混合毛利率穩定在１７％至１８％，維持「中性」評級
。
　
＊高盛料瑞聲明年將滲透更多品牌客戶，予目標價４２﹒１元＊
　
　　瑞聲近日則獲高盛唱好，高盛稱，瑞聲目前為榮耀折疊手機提供鉸鏈，預計隨著更多新機型
的推出，集團預期可於２０２５年滲透更多品牌客戶。在散熱方案上，瑞聲科技已為小米
Ｕｌｔｒａ１３、一加（ＯｎｅＰｌｕｓ）Ａｃｅ２提供了銅製與不銹鋼製ＶＣ（均熱板），並
已滲透海外客戶。另外，受惠於中高階智能手機鏡頭、鉸鏈及觸覺的規格升級，管理層對於
２０２４年下半年的收入增長及利潤率改善仍持正面看法。至於２０２５年，管理層預期智能手
機內容升級的趨勢將持續，而收購ＰＳＳ將為汽車聲學業務帶來協同效益。
　　高盛指，對瑞聲科技保持樂觀態度，並期待其持續復甦。基於２０２５年２１﹒４倍的市盈
率，目標價為４２﹒１元，維持「買入」評級。
　
＊溫傑：ｉＰｈｏｎｅ銷情無阻出貨量增長，惟瑞聲仍偏貴舜宇４２元可吸＊
　
　　凱基投資策略部主管溫傑指，即使蘋果ｉＰｈｏｎｅ　１６銷量未如理想，手機設備股也可
受惠其他品牌如華為及小米等推出新機，出貨量應可繼續增長。此外，ＡＩ需要時間釋放數據效
能，ｉＰｈｏｎｅ　１６往後銷量應不用擔心。不過，ＡＩ手機將會推出是一早已知的消息，舜
宇股價於７月中也曾炒至５０幾元，其後或多或少受累港股市況差而回落，最理想待其回至近
４０元才買入，惟未必跌到那麼深，４２元附近也可分注吸納，料其仍於４０至５０元上落。至
於瑞聲主要生產聲學產品，可說是最受惠ＡＩ發展，因ＡＩ需以語言輸入作為媒介，相關硬件需
要升級，但其股價由２月時約１６元升至最高３０幾元，現時即使回至２８元仍偏貴，未宜部署
買入，起碼回至２５元才可考慮。
　　瑞聲半日跌０﹒８８％收報２８﹒２５元，成交９７２５萬元；舜宇微升０﹒３５％報
４３﹒６５元，成交９１４５萬元。其他手機設備股升跌不一，比亞迪電子（００２８５）升
０﹒９８％報２５﹒８元，高偉電子（０１４１５）跌２﹒１９％報２０﹒１元，丘鈦科技跌
０﹒２４％報４﹒１９元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉