【跌市的選擇】上月客運數據對辦，春運將至利好內地三大航可再吼

　　《經濟通通訊社１６日專訊》內地航空公司公布去年１２月經營數據，中國國航
（００７５３）及東方航空（００６７０）載客量分別按年升２倍及２﹒２倍，連同南方航空
（０１０５５），在運力投入、旅客周轉量、客座率等主要指標上繼續按年上升。另外，今年春
運１月２６日開始、３月５日結束，共計４０天，民航局預測春運期間運輸旅客量將達到
８０００萬人次，有望創歷史新高。內地三大航股價近日向好，其中國航及南航今日都曾升逾
３％，惟因市況轉差，其後升幅收窄。航空股積弱已久，今年行業或可延續復甦步伐，可否再吼
呢？
　
＊國航東航去年載客量升１﹒７倍，上月分別升２倍及２﹒２倍＊
　
　　中國國航去年全年乘客量約１﹒２８億人次，同比升約１﹒７倍，貨郵量１０８﹒９萬噸，
升１８％。去年１２月乘客量１０７８萬人次，同比增長２倍，環比升４％；貨郵量１１﹒７萬
噸，同比增長１﹒３倍，環比升１﹒８％；客運運力投入同比升１﹒８倍，環比升４﹒６％；旅
客周轉量同比升２﹒４倍，環比升７﹒５％，平均客座率７５﹒４％。
　　東方航空去年全年載客量約１﹒１５億人次，同比升１﹒７倍，客座率７４﹒４１％，升
１０﹒７１個百分點，貨郵量約８﹒４億公斤，升２９﹒１％。去年１２月載客量１００５﹒１
萬人次，同比升約２﹒２倍，貨郵量約８８３６公斤，升８２﹒５％；客運運力投入同比升２倍
，旅客周轉量同比升２﹒６信，客座率為７６﹒０６％，同比升１２﹒７７個百分點；貨郵周轉
量同比升５０﹒４９％。
　
＊南航上月客運運力投入升１﹒５倍，旅客周轉量升近２倍＊
　
　　南方航空去年１２月客運運力投入（按可利用座公里計）按年升１４９﹒７６％，其中國內
、地區和國際分別按年升１０９﹒７６％、２５０﹒９８％和５３７﹒５４％；旅客周轉量（按
收入客公里計）按年升１９７﹒８１％，其中國內、地區和國際分別按年升１５１﹒３９％、
５２２﹒０５％和６５０﹒３２％；客座率為７９﹒３８％，按年升１２﹒８１個百分點，其中
國內、地區和國際分別按年升１３﹒２７、３１﹒２３和１１﹒６１個百分點。
　　貨運方面，南航去年１２月貨運運力投入（按可利用噸公里－貨郵運計）按年升７５％；貨
郵周轉量（按收入噸公里－貨郵運計）按年升４３﹒５６％；貨郵載運率為５２﹒１４％，按年
下降１１﹒４２個百分點。
　
＊民航局料春運運輸旅客量達８０００萬人次，有望創歷史新高＊
　
　　另值得留意，內地一年一度春運將於今個月２６日起展開，至３月５日結束，為期４０日。
中國民航局預測，春運期間運輸旅客量將達到８０００萬人次，較２０１９年春運增長９﹒８％
，較２０２３年春運增長４４﹒９％，有望創歷史新高。出境遊方面，預計春節前後部分單日國
際航班量將出現小高峰，日韓、東南亞等周邊國家將成為出行熱點，預計春運期間全民航日均保
障航班達到１﹒６５萬班。民航局表示，今年春節假期較往年有所延長，「探親＋旅遊」將成熱
門出行模式，預計熱門航線主要集中在京津冀、長三角、粵港澳、成渝四大城市群之間，而三亞
、海口等南方旅遊城市，以及東北、新疆等地的冰雪旅遊城市旅客量將顯著增長。
　　攜程（０９９６１）發布報告顯示，截至１月１３日，春節８天假期（２月９日至１７日）
國內遊、出境遊、入境遊訂單均大幅增長，北方冰雪遊、南方溫泉避寒遊「南北互換」是國內遊
熱門，春節期間旅遊訂單按年增長超過７倍，出境遊及入境遊訂單均同比增長１０倍以上，東南
亞、港澳、澳新是出境遊熱門目的地。另同程旅行（００７８０）發布報告顯示，２月８日至２
月１７日期間出發的機票搜索熱度按年增長近兩倍，其中國際機票搜索熱度按年增長近七倍，超
過２０１９年同期水平。哈爾濱成為２０２４年春節假期最熱門的旅遊目的地。東南亞及東亞國
家仍是最熱門的出境遊目的地。
　
＊民航局：民航業目標今年整體盈利，國泰君安：待供需恢復盈利可期＊
　
　　另外，民航局局長宋志勇在日前召開的２０２４年全國民航工作會議上透露，２０２３年全
行業虧損近３００億元人民幣，較２０２２年的虧損２１６０億元人民幣大幅收窄，反映在疫情
防控措施全面放寬後，民航行業營運狀況大幅改善，但國際航線復甦緩慢（整體恢復到只有
２０１９年的３７﹒５％），以致未能實現整體行業盈利。不過，民航局預計，２０２４年國際
客運市場將加快恢復，到２０２４年底每周達６０００班左右，恢復至疫情前約８０％。民航局
為２０２４年定下「行業整體盈利」的目標。
　　國泰君安近日指，２０２３年航空需求快速恢復，且票價中樞已上行。中國航空需求韌性良
好且長期增長空間巨大；空域瓶頸長期持續，且航空公司理性規劃運力降速。國家積極推動國際
增班，待供需恢復，票價中樞上升將持續，盈利中樞上升可期。市場預期或已過於悲觀，預計
２０２４春運表現將有望催化樂觀預期。
　
＊陳政深：內地航空業未復甦至疫情前，三大航跌浪中反彈不值博＊
　
　　艾德金融董事陳政深表示，內地航空業未復甦至２０１９年疫情前，即使收入有所增加也只
因票價相比幾年前上升，惟內地經濟不振令商業活動減少，而民眾旅遊也未必一定要搭飛機，且
因消費力轉弱，票價再升空間有限，國際航班亦遠未恢復。三大航企中，東航去年首三季仍處於
虧損，股價表現最弱，國航及南航股價走勢也不見特別好，現只屬跌浪中反彈，其中國航底位處
於４﹒５元，博反彈猶如火中取栗不值博，中長線也不值得吸納，應考慮其他板塊。
　　國航半日升０﹒６４％收報４﹒７５元，南航升０﹒３２％報３﹒１８元，東航漲
０﹒９２％報２﹒２元，國泰（００２９３）亦升０﹒２５％報７﹒９３元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組　整理：李崇偉