《港股偉論－黃偉豪》港股走勢大上大落，中電信適合中長線投資

　　《港股偉論》恒指由９月１１日低位１６９６４點開始上升，至１０月７日的高位
２３２４１點，短短不足一個月高低波幅達６２７７點，過去一個星期開始出現回調，走勢亦愈
見波動。從短期走勢來看，港股或有機延續反覆波動態勢。雖然中長期仍相信港股可受惠內地出
台刺激經濟政策，但在部署上仍建議投資者先保守些，現時港股「玩法」明顯已與９月中旬的急
升浪不同。
　
　　要選「穩陣股」，中資電訊股可謂不二之選。其中中國電信（００７２８）將於１０月２２
日公布截至９月３０止的第三季度業績，相信可延續中期業績報告的穩健增長。２０２４年上半
年，公司實現營業收入２６６０億元（人民幣．下同），按年增長２﹒８％；歸母淨利潤２１８
億元，按年增長８﹒２％。基礎業務維持穩健增長，上半年移動通信服務收入１０５２億元，按
年增長３﹒６％；移動ＡＲＰＵ　４６﹒３元，按年增長０﹒２％。移動增值及應用收入達到
１８１億元，按年增長１７﹒１％；５Ｇ登網用戶滲透率按年提升１４﹒３ｐｐ。至於智慧家庭
業務收入，則按年增長１４﹒４％至１０７億元，有線寬帶綜合ＡＲＰＵ為４８﹒３元。旗下天
翼雲業務上半年相關收入達到５５２億元，按年增長２０﹒４％。
　
　　較早前，中電信董事長在第３２屆中國國際信息通信展覽會開幕式論壇上表示，中電信近年
來積極把握新一輪科技革命和產業變革的方向，堅定履行建設網絡強國和數字中國、維護網信安
全的使命責任，全面深化改革開放，因地制宜發展新質生產力，全面推進企業高質量發展，推進
「５Ｇ＋雲＋ＡＩ＋應用」與傳統產業深度融合。相信公司中長期的盈利增速有望進一步加快，
利好估值上升。旗下天翼物聯自主研發的物聯感知雲平台，亦已經在之前國際數據公司ＩＤＣ首
次發布中國城市物聯感知平台市場份額報告中，以１４﹒３％的市場份額躍居中國市場前二，實
力與價值得到行業認可。
　
　　除業務之外，另一個覺得中電信「穩陣」的原因，當然是其派息情況。公司向來重視股東回
報，派息比率近年持續提升，中期股息每股０﹒１６７１元，按年增長１６﹒７％，中期派息比
率為７０％，按年提升５個百分點，未來有望繼續穩步上升。以目前環球央行大方向都是以減息
為主，揀高息類股份持有較為恰當。公司目前預期股息率約６厘，配合約１２倍的預期市盈率，
整體估值水平吸引，投資者不妨考慮分注買入，作中長線部署。《獨立股評人　黃偉豪》（本欄
逢周四刊出）
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　　　
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