按盤價 
《港股評論》在港股市場上，我們上周提出下半年可以留意兩大主線、四大板塊、八隻股份
，當中八隻值得關注的股份，包括港交所（００３８８）、滙豐控股（００００５）、安踏體育
（０２０２０）、申洲國際（０２３１３）、騰訊控股（００７００）、百度集團
（０９８８８）、長城汽車（０２３３３）及吉利汽車（００１７５）。本周我們將會提及騰訊
控股、百度集團、長城汽車及吉利汽車的看好理由。
騰訊控股年度大作《地下城與勇士：起源》已經推出，我們預計該遊戲將提升公司獲利能力
，加上海外遊戲收入仍有上升空間，料第三季遊戲業務將迎明顯增長，同時公司首季視頻號和小
程序使用頻率明顯上升，這加強視頻號直播帶貨生態，加上不斷升級的ＡＩ技術，進一步展現更
大的變現能力。另方面，我們重申，公司長期而大規模的回購行動，能夠大幅降底大股東
Ｎａｓｐｅｒｓ旗下子公司Ｐｒｏｓｕｓ減持的影響。
百度集團首季業績大致符合市場預期，看好其ＡＩ賦能和「文心一言」給使用者的用戶體驗
持續上升，提升黏性及使用活躍度，增強變現能力。公司持續推進智能駕駛業務，「蘿蔔快跑」
商業化有望加速，同時潛在與Ｔｅｓｌａ於地圖和導航功能上合作，料帶來更多市場機會。我們
相信，ＡＩ對其收入貢獻逐步提升，同時旗下服務為用戶帶來更好體驗，料智能駕駛及ＡＩ賦能
，與核心廣告業務的整合，給予用戶的體驗持續上升，將為其業務提供較好的復甦之路。
雖然長城汽車５月銷量按年下跌９﹒５％，不過這主要是受到皮卡銷量下滑影響，同時由於
未有新車型推出，令該月銷量回落。從旗下幾大核心品牌的表現來看，「哈弗」仍然是集團的最
大基本盤，並支撐總銷售的平穩表現；至於「坦克」及「ＷＥＹ」，則成為增長最快品牌。我們
相信，哈弗接下來將有重磅新車陸續上市，同時在海外銷售持續發力下，料帶動總銷量快速增長
。
吉利汽車上半年累計總銷量增長４１％至９５﹒５７萬部，當中主要受到新能源車銷售，以
及海外市場強勁所帶動，考慮到強勁銷售表現，管理層將原定全年銷量目標１９０萬部上調５％
至２００萬部。當中吉利、領克及極氪三大品牌均錄得較快銷量增長，加上「油電」車型雙管齊
下，以更豐富的產品進入更多細分市場。我們認為，在極氪品牌上市後，對往後包括技術、服務
及充電網絡等均帶來資金補充，及提供更好的研發能力，為吉利增長提供強大助力。《光大證券
國際產品開發及零售研究部》
投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
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