《券商精點》東亞證券予國泰航空買入評級，目標價１１﹒２元

　　《經濟通通訊社２６日專訊》東亞證券發表研究報告表示，國泰航空（００２９３）現時股
價已大致反映業績勝預期和恢復派息的利好消息，但由於其中長期基本因素穩健，憧憬今年上半
年業績繼續錄得可觀增長。該行並預期國泰２０２４年ＥＢＩＴＤＡ為２２０億元，未來１２個
月目標ＥＶ╱ＥＢＩＴＤＡ為５﹒７倍，給予「買入」評級，目標價１１﹒２元。　
　　該行認為，國泰今年乘客收益率將會繼續由疫情高位正常化，但因整體運力仍未完全達致供
需平衡和客運需求增速穩健，故預期乘客收益率縱使下跌，仍會高於２０１９年時的水平。　
　　該行認為，港府大力推動盛事旅遊和大型經濟及金融論壇和藝術展覽等，料吸引更多長途商
務旅客來港、本地出境旅遊需求持續強勁，「個人遊」計劃合資格城市有望增加，以及訪港的中
國內地旅客免稅額度有機會大幅提高，均支持國泰客運需求。
　　貨運方面，該行指，短期利好因素包括來自跨境電商的貨運需求強勁，以及紅海衝突或令更
多商品貿易由海運轉至空運，因此相信貨物收益率在今年雖持續下降，但同樣仍能高於２０１９
年的水平。
　　東亞證券又指，國泰今年計劃增聘５０００人。隨著國泰增聘人手和提出多項紓緩措施應對
航班取消問題，主動取消航班的風險將會減少。不過，國泰或要給予更好待遇吸納人才，或會令
今年員工開支增幅較大，抵銷部分每單位成本下降的利好因素。（ｂｉ）
　
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